报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）2-4 正套轻仓入场 [1] - 2510、2512 合约震荡市；2602 合约存在是否复航的分歧，关注超跌后的机会；2604 及远月合约中长期偏空 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2510 收盘价 1119.9 点，跌幅 0.20%，减仓 3752 手；EC2512 收盘价 1688.0 点，跌幅 1.81%，增仓 3451 手；EC2602 收盘价 1406.0 点，跌幅 13.65%，增仓 209 手 [1][9] - 运价指数方面，10 月 6 日 SCFIS 欧洲航线指数 1046.5 点，周涨幅 -6.6%；美西航线指数 876.82 点，周涨幅 -4.8%；SCFI 欧洲航线指数 971 美元/TEU，双周涨幅 -7.7%；美西航线指数 1460 美元/FEU，双周涨幅 -10.8% [1] - 即期欧线运价方面，不同承运人价格不同，如 Maersk 1800 美元/40'GP、1080 美元/20'GP 等 [1] - 汇率方面，美元指数 99.39，美元兑离岸人民币 7.15 [1] 运力情况 - 10 月（40 - 43 周）多 1 艘空班，缓解 PA 联盟揽货压力 [9] - 11 月（44 - 48 周）待定航次 3 艘不变，空班多 2 艘，周均运力 30.3 万 TEU/周，环比 +16%，同比 +7.7% [9] - 12 月（49 - 52 周）6 艘待定航次、3 艘空班，周均运力 29.5 万 TEU/周（未计入待定运力） [9] 即期运费情况 - 10 月 6 日 SCFIS 指数收于 1046.5，环比降 6.6%，预计 10 月 13 日将下探至 1000 点附近计入 2510 合约第一期交割结算价 [10] - 节前船司宣涨 10 月下旬，报价 1800 - 2200 美元/FEU 不等；马士基线下 BSA 合约 42 周成交价格小幅探涨，线上 SPOT 报价 1800/FEU 附近 [10] 综合分析 - 41 周空班减少船东节后揽货压力，但 10 月下旬需求未显著改善，10 月下旬推涨货量基础不稳固，42 周有小涨概率但涨幅或不及公布幅度，43 周运费情况待观察 [11] - 预计 2510 合约短期在 1050 - 1150 点窄幅震荡 [11] 宏观及地缘情况 - 以色列与哈马斯达成和平计划第一阶段，从加沙战争结束到复航或有月度级过度期，12 月及明年 1 月全面复航概率低 [11] - 2026 年春节偏晚或使货量峰值延后，叠加哈以停火预期，年底船司与 BCO 客人长协谈判或曲折，签约时间或延后，船东可能宣涨 1 月上旬 [11] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为 0 [13]