报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤基本面转弱，北港库存开始企稳回升，对煤价形成一定压制，预计节后动力煤价格维持偏弱运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货行情分析 - 日内和中期参考观点为震荡 [4] - 核心逻辑是国庆期间港口煤价企稳、产地煤价承压，冬夏交接市场氛围偏淡；供应上反内卷产能核查影响9月基本释放，10月主产区煤矿生产恢复且进口煤性价比好，供应稳中有增；需求上国庆期间沿海部分地区气温高居民用电有支撑，但水电、风电出力改善使火电需求季节性走弱；库存方面截至9月26日环渤海9港煤炭总库存2278.9万吨，周环比增7.3万吨，较去年同期低220万吨 [4]