报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面信息，涉及能源、金属、农产品等期货市场，以及 A 股、港股、国际股市等股票市场，还包括债券、外汇市场动态，反映了各市场受宏观政策、地缘政治、供需关系等因素影响的表现[3][27][41] 各部分内容总结 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收跌 1.65%，报 61.52 美元/桶；布伦特原油主力合约跌 1.54%，报 65.23 美元/桶，因加沙停火计划达成及中东地缘政治风险溢价消退令油价承压[3] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 1.95%报 3991.10 美元/盎司，COMEX 白银期货跌 2.73%报 47.66 美元/盎司，受美国政府停摆、美联储官员看法分歧、欧洲央行维持利率不变及中东局势缓和影响[3] - 伦敦基本金属全线上涨，LME 期锡、期铝、期铜、期铅、期镍均有不同程度涨幅，受美元指数回落、全球制造业 PMI 回升以及新能源领域需求增长等宏观利好推动[3] 重要资讯 宏观资讯 - 国家发改委发布治理价格无序竞争公告，经营者应依法行使自主定价权，维护市场价格秩序[6] - 当地时间 9 日中午 12 时，第一阶段加沙停火协议正式生效，哈马斯宣布战争结束并启动永久停火，协议包括双向开放拉法口岸等内容[6] - 美联储威廉姆斯支持今年进一步降息，若经济发展如预期，将支持降低利率[6] 能化期货 - 截至 2025 年 10 月 9 日，国内纯碱厂家总库存 165.98 万吨，较 9 月 29 日增加 5.99 万吨，涨幅 3.74%；全国浮法玻璃样本企业总库存 6282.4 万重箱，环比增加 346.9 万重箱或 5.85%，处于 4 周高位，同比增加 6.76%；浮法玻璃日产量持稳于 16.13 万吨，较节前增加 3.73%，逼近一年高位[8] - 2025 年 8 月，马来西亚天然橡胶产量为 31285 吨，较 7 月减少 12.8%，较 2024 年 8 月减少 12.9%；出口量为 39419 吨，较 7 月增加 6.0%；库存总量较 7 月减少 7.3%，至 158591 吨[10] - 截至 10 月 8 日当周，新加坡燃料油库存下降 892000 桶，至 2366.9 万桶的两周低点；中馏分油库存上涨 26.3 万桶，达到 1006 万桶的 15 周高点；轻馏分油库存下降 190.4 万桶，至 102 周低点 1148.7 万桶[10] - 截至 10 月 9 日，华东港口甲醇库存为 80.8 万吨，9 月 25 日为 82.4 万吨，环比减少 1.6 万吨[11] - 截至 10 月 3 日当周，美国天然气库存总量为 36410 亿立方英尺，较此前一周增加 800 亿立方英尺，较去年同期增加 230 亿立方英尺，同比增幅 0.6%，同时较 5 年均值高 1570 亿立方英尺，增幅 4.5%[11] 金属期货 - 商务部、海关总署联合公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制，自 2025 年 11 月 8 日起正式实施[13] - 9 月中国主流多晶硅企业多晶硅产量为 13.45 万吨，环比上涨 4.38%，同比下降 2.68%；9 月多晶硅国内企业产能开工率在 47.24%，与 8 月相比上涨 2%。预计 10 月份多晶硅排产在 14.25 万吨左右，环比上涨 5.95%；开工率在 50.05%，环比上涨 3.7%[13] - 工信部等三部门调整 2026 - 2027 年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求[15] - 智利国营矿商智利国家铜业公司 8 月铜产量下挫 25%，降至 93400 吨，至少创 2003 年以来新低[16] 黑色系期货 - Mysteel 统计 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 81.9%，环比减 4.6%。原煤日均产量 183.9 万吨，环比减 10.3 万吨，原煤库存 446.4 万吨，环比增 2.5 万吨[18] - 兰格钢铁调研显示，本周全国主要地区样本钢厂建筑钢材的厂内库存量 343.1 万吨，相较于上期增加 30.5 万吨，增幅为 9.8%，和去年同期相比增 20.4%[18] - 进入假期及节后阶段，随着环保限产持续推进，多数钢厂烧结机限产力度进一步加严，限产比例由 30%提升至 40% - 50%。部分钢厂现有库存恐难以维持至 20 日限产结束，若运输限制持续，原料供应紧张可能进一步导致部分钢厂高炉停炉或降低生产负荷，预计未来 1 - 2 周高炉产能利用率将出现小幅下滑[18] - 找钢网数据显示，截至 10 月 9 日当周，建材产量 454.86 万吨，周环比减少 18.08 万吨；厂库 488.16 万吨，周环比增加 54.81 万吨；社库 572.12 万吨，周环比增加 25.62 万吨；表需 374.43 万吨，周环比减少 148.03 万吨[18] - 本周 Mysteel 煤焦事业部调研全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 9 元/吨；山西准一级焦平均盈利 17 元/吨，山东准一级焦平均盈利 63 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 51 元/吨，河北准一级焦平均盈利 58 元/吨[19] 农产品期货 - 国家发改委制定 2026 年粮食进口关税配额申请和安排细则，2026 年棉花进口关税配额总量为 89.4 万吨，其中 33%为国营贸易配额；小麦 963.6 万吨，其中 90%为国营贸易配额；玉米 720 万吨，其中 60%为国营贸易配额[22] - 2024/25 年度，国产大豆销区批发均价每吨 4475 元，较上年下跌 10.6%，低于预期价格区间；进口大豆到岸税后均价每吨 3781 元，较上年下跌 7.4%，在预期价格区间内。国际市场方面，美豆主产区温暖干燥利于收割，南美新季播种进入关键阶段，巴西干旱不利于进度，阿根廷土壤墒情改善有利于早播，全球大豆供应保持宽松状态[22] - 今年截至目前，巴西 79.9%的大豆出口至中国；9 月份有 650 万吨大豆出口至中国，占当月出口总量的 93%。预计 2025 年全年巴西大豆出口总量将达到 1.1 亿吨[22] - 印尼将自 2026 年下半年开始实施强制性 B50 生物柴油计划，预计今年该国实施 B40 生物柴油计划，印尼柴油进口量料缩减至 490 万千升，B50 生物柴油计划将额外产生 530 万吨毛棕榈油需求[23] - 路透公布对 USDA 10 月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国 2025/26 年度大豆产量料为 42.71 亿蒲式耳，预估区间介于 42 - 43.36 亿蒲式耳，USDA 此前在 9 月预估为 43.01 亿蒲式耳。美国 2025/26 年度大豆期末库存为 2.99 亿蒲式耳，预估区间介于 2.3 - 4.27 亿蒲式耳[23] - 上周（9 月 28 日 - 10 月 4 日）巴西出口 1488130 吨大豆、511617 吨豆粕、1624181 吨玉米。本周（10 月 5 日 - 11 日）计划出口 2233095 吨大豆、559196 吨豆粕、1598108 吨玉米[25] 金融市场 金融 - A 股节后首个交易日高位运行，上证指数收盘涨 1.32%报 3933.97 点，刷新逾十年新高；深证成指涨 1.47%，创业板指涨 0.73%，科创 50 涨 2.93%。A 股全天成交 2.67 万亿元，有色、核电板块掀涨停潮，旅游、短剧、免税概念则跌幅居前[27] - 香港恒生指数跌 0.29%报 26752.59 点，恒生科技指数跌 0.66%，恒生中国企业指数涨 0.07%。医药股大幅回调，半导体产业链午后显著回落，有色行业加速冲高。南向资金净买入 30.43 亿港元，快手获净买入 10.86 亿港元，中芯国际遭净卖出近 24 亿港元[27] - 股票 ETF 市场 9 月份合计“吸金”超 1100 亿元。跟踪港股通互联网指数、证券指数的 ETF 月度资金净流入超过百亿元，跟踪中证 A500 指数、电池指数、黄金股指数的相关 ETF 也有较大的资金净流入[27] - 沪市 ETF 网上发行优化在即，主要包括资金划付模式调整、新增支持认购资金利息折算基金份额服务、优化最小申赎单位的报送方式[28] - 多家私募机构对四季度行情态度积极，对行情延续性较为乐观，但机构提示近期市场交投活跃度有所下降，投资者需要平衡防御与进攻，并警惕部分科技股的估值压力[29][30] - 多家券商将中芯国际、佰维存储、路桥信息等 9 只 A 股股票的融资融券折算率统一调整为零[30] - 港股两只新股 10 月 9 日暗盘股价暴涨，金叶国际集团暗盘涨幅一度达到 880%，暗盘结束时涨幅仍高达 472%；挚达科技暗盘涨幅超过 181%[30] - 恒生银行、汇丰控股联合公告建议撤销恒生银行的上市地位，私有化价格为 155 港元/股，此次私有化可能花费上千亿港元现金，汇丰宣布未来三个季度不再回购股份[30] 产业 - 国家医保局办公室、国家中医药局综合司发布通知，遴选 15 个左右省份或地级市开展中医优势病种按病种付费试点，用 2 - 3 年时间先行先试积累经验，并逐步向全国推广[31] - 9 月中国百强房企销售额环比回升，中指研究院统计 9 月份百强房企销售总额环比增长 11.9%；克而瑞研究中心统计 9 月份百强房企实现销售操盘金额 2527.8 亿元，环比增长 22.1%，同比增长 0.4%[31] - 国庆中秋假期期间楼市整体表现较为平淡，核心城市优质项目保持较高热度，北京、上海、深圳等城市新房网签面积同比实现增长。预计“银十”市场将延续分化态势[31] - 上海九颂山河股权投资基金管理有限公司实际控制人、执行董事管金生先生于 2025 年 10 月 7 日与世长辞[31] 国际 - 哈马斯高级官员宣布加沙战争结束，哈马斯已从调解方和美国政府获得保证[33] - 美国共和党提出的结束政府停摆的法案未能在参议院获得足够票数，特朗普计划削减部分受民主党欢迎的联邦项目[33] - 美国财长贝森特完成对美联储主席候选人的最后一轮面试，特朗普将从四大热门人选中做出最终决定[33] - 美联储“三把手”威廉姆斯支持今年内进一步下调利率，理事巴尔对进一步降息应采取谨慎态度[34] - 欧洲央行 9 月会议纪要称，该行官员在 9 月曾考虑再次降息，但在上行通胀风险之下最终没有这样做[34] 国际股市 - 美国三大股指小幅收跌，道指跌 0.52%，标普 500 指数跌 0.28%，纳指跌 0.08%。波音跌超 4%，旅行者集团跌近 3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨 0.1%，脸书涨超 2%，英伟达涨逾 1%。中概股多数下跌[35] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国 DAX 指数涨 0.06%，法国 CAC40 指数跌 0.23%，英国富时 100 指数跌 0.41%。欧盟上调钢铁进口关税并削减配额，导致工业股受益上涨，但汽车等行业因成本压力下跌，叠加美国政府停摆影响市场情绪[36] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，美国股市在未来六个月内至两年内可能面临严重的回调风险[36] - 日本各大券商纷纷上调日经 225 指数年底目标位，预期自民党总裁选举后将推出大规模刺激措施，推动日本股市再创纪录新高。日经 225 指数收盘上涨 1.77%，首次站上 48000 点，报 48580.44 点。东证指数涨 0.68%再创新高[36] - 优衣库母公司迅销 2025 财年营业利润同比增长约 13%，达到 5642.7 亿日元，连续第四年创下历史纪录。公司上调 2026 财年营业利润预期至 6100 亿日元[37] 商品 - 美油主力合约收跌 1.65%，报 61.52 美元/桶；布伦特原油主力合约跌 1.54%，报 65.23 美元/桶，因加沙停火计划达成及中东地缘政治风险溢价消退令油价承压[38] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 1.95%报 3991.10 美元/盎司，COMEX 白银期货跌 2.73%报 47.66 美元/盎司，受美国政府停摆、美联储官员看法分歧、欧洲央行维持利率不变及中东局势缓和影响[38] - 现货白银价格周四一度突破 51 美元/盎司大关，创下自 1980 年代亨特兄弟逼空事件以来的最高水平。今年以来白银期货涨幅已超过 70%，表现远超屡创新高的黄金[40] - 伦敦基本金属全线上涨，LME 期锡、期铝、期铜、期铅、期镍均有不同程度涨幅，受美元指数回落、全球制造业 PMI 回升以及新能源领域需求增长等宏观利好推动[40] 债券 - 长假后首日债市开门红，银行间主要利率债收益率多数下行；国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.46%。央行开展 6120 亿元 7 天期逆回购操作，同时开展 11000 亿元买断式逆回购操作，银行间资金宽松，DR001 加权平均利率降近 6bp 报在 1.32%附近[41] - 财政部将于 10 月 15 日在香港特别行政区发行 2025 年第五期人民币国债，发行规模为 110 亿元[42] -