报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市表现强势，沪指突破3900点，建议继续超配IM多单关注成长板块交易机会 [1][7] - 期权延续高位对冲思路，建议买权对冲、做空波动率策略可续持 [2][7] - 国债期货全线收涨，债市震荡偏谨慎，建议关注长端套利等机会 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 沪指突破3900点，节后首日权益市场偏暖，有色金属等领涨，双创风格占优，中证500指数强势，量能近2.7万亿，市场活跃度高 [1][7] - IF、IH、IC、IM当月合约基差及当月与次月合约价差有不同环比变化，总持仓也有变动 [7] - 节后关注成长板块交易机会，策略上继续超配IM多单 [1][7] 股指期权 - 昨日权益指数强势上涨，沪指单日涨幅1.32%，10月9日各品种期权隐含波动率平均回落约4%，做空波动率策略表现优异 [2][7] - 指数行情主导市场，需买权对冲持仓，以中证1000股指期权为例，看涨和看跌期权成交量有提升 [2][7] - 期权策略建议高位防御，买权对冲、做空波动率策略可续持 [2][7] 国债期货 - 国债期货全线收涨，T、TF、TS和TL主力合约分别上涨0.15%、0.07%、0.02%、0.46%，T主力合约开盘后震荡上涨 [3][7] - 央行逆回购净回笼1.45万亿，但操作1.1万亿3个月期买断式逆回购对冲，隔夜资金面转松，DR001加权平均利率下行5.8BP [3][8] - 基金、券商交易盘或转为净买入现券，带动债市情绪回暖，部分多头在超长端增仓使TL主力合约涨幅扩大 [3][8] - 短期债市受基金费率改革等因素扰动，降准降息需等待时机，震荡偏谨慎，长端波动大，建议关注长端套利机会 [3][8][9] - 10月初资金季节性转松，大行持续净买入短债支撑短端，长端受多种因素影响，曲线或维持陡峭化 [9] - 操作建议包括趋势策略震荡偏谨慎，套保关注基差低位空头套保，基差关注长端套利机会，曲线适当关注走陡 [9] 经济日历 - 2025年9月30日中国9月官方制造业PMI前值49.4，预测值50.1，公布值49.8 [10] - 2025年10月1日美国9月ISM制造业PMI前值48.7，公布值49.1 [10] - 2025年10月7日中国9月外汇储备前值33221.54亿美元，公布值33386.58亿美元 [10] 重要信息资讯跟踪 - 国内宏观：国庆中秋假日8天全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，增加1081.89亿元，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5% [10] - 人工智能：蚂蚁集团发布万亿参数通用语言模型Ling - 1T，在多项复杂推理基准及高难度基准测试上取得领先成绩 [11] - 海外宏观：欧盟委员会削减钢铁进口配额将推高价格加剧通胀，汽车制造商需进口钢铁，应评估行业情况并认识应用新原产地规则的复杂性 [11] - 市场准入：商务部将反无人机技术公司等外国实体列入不可靠实体清单，禁止相关进出口、新增投资及交易合作等活动 [12] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体数据内容 [13][17][29]