报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤预期短期价格或弱稳运行 ，节日期间焦炭首轮涨价落地焦企利润稍有修复 ，但节前补库后焦企对原料煤采购放缓 ，下游企业利润有限对高价煤接受意愿低 ，部分企业转为刚需采购 [2] - 焦炭预期短期暂稳运行 ，供应端利润修复后保持稳定 ，需求端受成材累库及价格偏弱压制 ，钢厂补库意愿有限 ，港口交投清淡 ，市场呈供需弱平衡态势 ，价格上行驱动不足 ，虽受成本支撑但终端压力传导下难显著上涨 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤方面 - 基本面：煤矿多执行前期订单 ，库存中低位 ，产地煤价多稳 ，部分高价煤种小幅调整 ，矿企看稳 ，湖南煤矿事故或使短期安监趋严 [3] - 基差：现货市场价1285 ，基差121 ，现货升水期货 [3] - 库存：钢厂库存805.8万吨 ，港口库存255.5万吨 ，独立焦企库存829.4万吨 ，总样本库存1890.7万吨 ，较上周减少28.1万吨 [3] - 盘面：20日线向上 ，价格在20日线下方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空 ，空减 [3] - 利多因素：铁水产量上涨 ，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓 ，钢材价格疲软 [5] - 港口库存：282.1万吨 ，较上周减少10.2万吨 [21] - 独立焦企库存：844.1万吨 ，较上周增加2.9万吨 [26] - 钢厂库存：803.8万吨 ，较上周增加4.3万吨 [31] 焦炭方面 - 基本面：焦炭首轮提涨落地 ，焦企利润压力缓解 ，多数正常生产 ，假期局部汽运紧张对出货影响有限 ，供应平稳 [7] - 基差：现货市场价1570 ，基差 - 84 ，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存609.8万吨 ，港口库存215.1万吨 ，独立焦企库存39.3万吨 ，总样本库存864.2万吨 ，较上周减少17.9万吨 [7] - 盘面：20日线向上 ，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空 ，空减 [7] - 利多因素：铁水产量上涨 ，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压 ，补库需求已有部分透支 [9] - 港口库存：215.1吨 ，较上周增加17万吨 [21] - 独立焦企库存：46.5吨 ，较上周减少3.6万吨 [26] - 钢厂库存：626.7万吨 ，较上周减少13.3万吨 [31] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [44] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [48]