报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕塑料（L）和聚丙烯（PP）市场展开分析，结合市场情况、重要资讯及逻辑分析给出交易策略，涉及合约单边操作、套利及期权交易等建议，同时关注行业政策、产能、进出口、国际形势等因素对市场的影响 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L 塑料相关：不同日期 L2601 合约点数有波动，各地区 LLDPE 价格有不同程度涨跌，9 月 19 日华北大区部分跌 20 - 50 元/吨，华东大区部分变动 10 - 50 元/吨，华南大区跌幅 10 元/吨左右；10 月 10 日华北大区线性部分跌 10 - 50 元/吨，华东大区线性部分跌 20 - 50 元/吨，华南大区线性部分跌 10 - 50 元/吨 [1][10][13] - PP 聚丙烯相关：不同日期 PP2601 合约点数有波动，各地区 PP 拉丝价格有变动，9 月 19 日华北大区较上一交易日下跌 20/0 元/吨，华东地区较上一交易日下跌 0/40 元/吨，华南大区价格持平；10 月 10 日国内 PP 市场价格下跌，报盘多数下调 30 - 80 元/吨不等 [1][10][13] 重要资讯 - 行业政策：七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，明确行业增加值年均增长 5%以上，推动高端化、绿色化、智能化转型 [8] - 国际形势：10 月 1 日，美国联邦政府近七年来首次停摆，每周经济损失约 150 亿美元 [5] - 行业动态：2024 至 2029 年全球塑料添加剂消费量预计将以 3.2%的复合年增长率继续增长；2025 年 9 月全国“质量月”，石油和化工行业推进质量提升 [2][10] - 产能检修：9 月 19 日 PE 检修比例 16.9%，环比增加 3.2 个百分点，PP 检修比例 19.3%，环比增加 1.5 个百分点 [13] 逻辑分析 - 产能利用率：国内 PE 产能利用率连续 4 周增产，报收 83.9%，同比增产 +4.2%；国内 PP 产能利用率连续 3 周增产，报收 77.7%，同比减产 -0.1% [2] - 进口情况：8 月，国内聚乙烯净进口减量至 83.4 万吨，聚丙烯净进口报收 -2.9 万吨，两者之差报收 86.3 万吨，连续 3 个月边际减量，利多 L - PP 价差 [5] - 市场数据：7 月，全球股票市值缩水至 126.5 万亿美元，同比上涨 +4.1%，涨幅收窄，利空聚烯烃单边；9 月至今，布伦特原油上涨至 67.6 美元/桶，同比下跌 -7.5%，连续 5 个月边际增量，利空 L [2][5][9] - 需求供应：需求端下游需求处于旺季，下游开工环比小幅提升，农膜开工和订单同期低位；供应端检修环比有所下降，但仍在高位，四季度检修预期显著下降 [13] 交易策略 - 单边：不同日期建议不同，如 10 月 10 日 L 主力 01 合约观望，PP 主力 01 合约少量试空；9 月 29 日 L 主力 01 合约择机试多，PP 主力 01 合约择机试多 [2][11] - 套利（多 - 空）：不同日期建议不同，如 10 月 10 日 L2601 - PP2601 报收 +313 点持有；9 月 26 日 L2601 - PP2601 报收 +301 点，择机介入 [2][5] - 期权：多数日期建议观望 [2][5][9]