核心观点 - 报告维持房地产行业“买入”评级，认为政策仍有宽松空间，当前板块处于低位，具备配置性价比 [5] - 9月新房和二手房成交量同比转正，较新政出台前有明显改善，但国庆假期导致近一周成交数据出现短期下滑 [4][5] - 建议关注两个投资方向：土储布局于核心城市的头部房企，以及受益于二手房交易占比提升的头部中介机构 [5] 核心城市市场表现 - 北京：近一周（9.27-10.3）二手住宅日均成交392套，同比增长0.9%；新房日均成交135套，同比下降4.8% [2] - 上海：近一周（9.27-10.3）二手房日均成交477套，同比增长12%；新房日均成交224套，同比增长6% [3] - 深圳：近一周（9.27-10.3）二手房日均成交86套，同比增长138%；新房日均成交68套，同比增长56% [3] 新政效果评估 - 北京：近一周新房日均成交套数较8月8日新政前一周增长88%，二手房日均成交套数较新政前一周增长4.8% [2] - 上海：近一周新房日均成交套数较8月25日新政前一周下降4%，二手房日均成交套数较新政前一周下降23% [3] - 深圳：近一周新房日均成交套数较9月5日新政前一周增长40%，二手房日均成交套数较新政前一周下降38% [3] 全国市场整体趋势 - 新房市场：30个大中城市9月成交面积同比增长5.8%，同比较上月转正；但近一周（9.27-10.3）成交面积同比下降13.5% [4] - 二手房市场：13城9月成交面积同比增长16%，与4月涨幅持平；但近一周（9.27-10.3）成交面积同比下降1.4% [4] - 城市层级分化：9月一线城市新房成交面积同比+16.1%，二线城市+9.8%，三线城市-12.3% [4] 投资建议 - 建议关注拿地能力强、土储布局在核心城市的头部房企，如保利发展等 [5] - 建议关注政策放松预期升温背景下，受益于二手房交易占比提升的头部中介机构，如我爱我家等 [5]