医药行业核心观点与市场表现 - 报告对医药行业评级为“领先”，建议第四季度关注催化剂和低估优质创新机会 [1] - 本周恒生医疗保健指数上涨3.1%，跑赢大市，其中器械、生物药及处方药板块表现优于其他板块 [1] - 9月以来，内资通过港股通持有医药股的比例持续增加，外资持仓自年中略有回落，但内外资加大创新药布局的大方向不变 [1] 医药行业投资启示与催化剂 - Treg及外周免疫耐受领域相关研究获颁诺贝尔生理学或医学奖，有望催化布局相关机制的创新药企投资热度 [2] - 10月中下旬举行的ESMO大会是重要行业催化剂，建议重点关注康方生物、科伦博泰、荣昌生物、恒瑞医药等有重磅数据读出的公司 [2] - 创新药领域推荐三生制药、德琪医药（短期催化剂丰富）、先声药业、和黄医药、传奇生物（被明显低估） [2] - CXO领域推荐受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联 [2] 全球市场与商品表现 - 截至报告日，恒生指数报26,753点，年初至今累计上涨33.36%；国企指数报9,530点，年初至今累计上涨30.73% [3] - 美股方面，道指年初至今上涨8.97%，标普500指数上涨14.51%，纳斯达克指数上涨19.23% [3] - 商品市场中，布兰特原油价格报66.27美元，年初至今下跌11.14%；期金价格报4,043.30美元，年初至今大幅上涨53.78% [3] 近期经济数据与事件 - 10月9日美国首次申领失业救济金人数为223,000人 [4] - 10月10日公布的美国9月份失业率为4.3%，与上月持平 [4] 重点公司股价与估值（恒生指数成分股示例） - 腾讯控股收盘价675.50港元，市值6.125万亿港元，年初至今上涨61.99%，2025年预测市盈率为22.50倍 [6] - 香港交易所收盘价456.80港元，市值5,773.54亿港元，年初至今上涨54.95% [6] - 石药集团收盘价9.40港元，年初至今大幅上涨96.65% [6] - 中国生物制药收盘价7.90港元，年初至今大幅上涨146.88% [6] 重点公司股价与估值（国企指数成分股示例） - 阿里巴巴收盘价173.30港元，市值3.108万亿港元，年初至今上涨110.32% [7] - 快手收盘价88.80港元，年初至今上涨114.75% [7] - 百济神州收盘价201.00港元，年初至今上涨84.07% [7] - 紫金矿业收盘价36.14港元，年初至今大幅上涨155.59% [7]