交银国际研究 每日晨报 2025 年 10 月 10 日 今日焦点 | 医药行业周报 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 外资继续布局高性价比标的，建议 | 4Q 关注催 | 评级: | 领先 | | 化剂和低估优质创新机会 | | | | | 丁政宁 | Ethan.Ding@bocomgroup.com | | | 行情回顾：本周恒生医疗保健指数涨 3.1%，跑赢大市。其中，器械、生 物药及处方药板块表现较优于其他板块。 机构持仓回顾：9 月以来，内资通过港股通持有医药股的比例持续增 加，而外资持仓则从年中开始略有回落，但内外资加大创新药布局的大 方向不变。本周外资持续加仓当前性价比较高的创新药标的；同时亦加 仓服务类标的，包括潜在受益于降息的 CXO 企业和"AI+医疗"概念相关 标的。 投资启示：本周 Treg 及外周免疫耐受领域相关研究获颁诺贝尔生理学或 医学奖，有望进一步催化布局相关机制的创新药企的投资热度。ESMO 大会将于今年 10 月中下旬举行，我们建议重点关注康方生物、科伦博 泰、荣昌生物、恒瑞医药等有重磅数据读出的公司。10 月起，随着行业 催化剂增多 ...