报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [8] - 构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略来增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2511最新价464，跌5，跌幅0.96%，成交量4.45万手，持仓量2.62万手 [3] - 液化气PG2511最新价4061，跌17，跌幅0.42%，成交量7.04万手，持仓量6.69万手 [3] - 甲醇MA2512最新价2268，跌8，跌幅0.35%，成交量1.38万手，持仓量3.03万手 [3] - 乙二醇EG2601最新价4148，涨3，涨幅0.07%，成交量14.55万手，持仓量33.53万手 [3] - 聚丙烯PP2511最新价6668，跌16，跌幅0.24%，成交量1.61万手，持仓量2.78万手 [3] - 聚氯乙烯V2511最新价4677，涨10，涨幅0.21%，成交量2.16万手，持仓量4.35万手 [3] - 塑料L2511最新价7040，涨1，涨幅0.01%，成交量1.07万手，持仓量2.02万手 [3] - 苯乙烯EB2511最新价6802，涨15，涨幅0.22%，成交量18.15万手，持仓量33.66万手 [3] - 橡胶RU2601最新价15435，涨110，涨幅0.72%，成交量16.98万手，持仓量14.07万手 [3] - 合成橡胶BR2511最新价11315，涨55，涨幅0.49%，成交量7.49万手，持仓量3.14万手 [3] - 对二甲苯PX2512最新价6546，涨28，涨幅0.43%，成交量3.56万手，持仓量3.07万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4564，涨12，涨幅0.26%，成交量3.91万手，持仓量2.82万手 [3] - 短纤PF2512最新价6210，跌4，跌幅0.06%，成交量6.57万手，持仓量9.19万手 [3] - 瓶片PR2512最新价5728，涨2，涨幅0.03%，成交量2.00万手，持仓量2.07万手 [3] - 烧碱SH2601最新价2461，跌8，跌幅0.32%，成交量29.09万手，持仓量10.27万手 [3] - 纯碱SA2601最新价1259，涨8，涨幅0.64%，成交量75.64万手，持仓量131.75万手 [3] - 尿素UR2601最新价1609，跌57，跌幅3.42%，成交量25.37万手，持仓量31.07万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.59，持仓量PCR0.66 [4] - 液化气成交量PCR0.74，持仓量PCR0.56 [4] - 甲醇成交量PCR0.71，持仓量PCR0.62 [4] - 乙二醇成交量PCR0.73，持仓量PCR0.65 [4] - 聚丙烯成交量PCR0.92，持仓量PCR0.62 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR0.55，持仓量PCR0.25 [4] - 塑料成交量PCR0.76，持仓量PCR0.64 [4] - 苯乙烯成交量PCR0.95，持仓量PCR0.69 [4] - 橡胶成交量PCR0.67，持仓量PCR0.53 [4] - 合成橡胶成交量PCR0.59，持仓量PCR0.65 [4] - 对二甲苯成交量PCR0.82，持仓量PCR1.15 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.93，持仓量PCR0.73 [4] - 短纤成交量PCR0.89，持仓量PCR0.78 [4] - 瓶片成交量PCR0.62，持仓量PCR0.89 [4] - 烧碱成交量PCR1.06，持仓量PCR0.59 [4] - 纯碱成交量PCR0.67，持仓量PCR0.36 [4] - 尿素成交量PCR0.48，持仓量PCR0.45 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位480 [5] - 液化气压力位4500，支撑位4200 [5] - 甲醇压力位2350，支撑位2250 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4250 [5] - 聚丙烯压力位7400，支撑位6700 [5] - 聚氯乙烯压力位5000，支撑位4650 [5] - 塑料压力位7200，支撑位7100 [5] - 苯乙烯压力位7200，支撑位6600 [5] - 橡胶压力位17000，支撑位14500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位11000 [5] - 对二甲苯压力位7000，支撑位5300 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4600 [5] - 短纤压力位6800，支撑位5700 [5] - 瓶片压力位5900，支撑位5600 [5] - 烧碱压力位3000，支撑位2440 [5] - 纯碱压力位1300，支撑位1160 [5] - 尿素压力位1800，支撑位1620 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率25.7%，加权隐波率33.76% [6] - 液化气平值隐波率16.17%，加权隐波率23.06% [6] - 甲醇平值隐波率16.39%，加权隐波率19.49% [6] - 乙二醇平值隐波率12.785%，加权隐波率14.72% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.525%，加权隐波率11.67% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率12.065%，加权隐波率16.34% [6] - 塑料平值隐波率9.98%，加权隐波率12.35% [6] - 苯乙烯平值隐波率15.575%，加权隐波率18.33% [6] - 橡胶平值隐波率19.83%，加权隐波率22.32% [6] - 合成橡胶平值隐波率24.16%，加权隐波率27.66% [6] - 对二甲苯平值隐波率16.78%，加权隐波率19.17% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.5%，加权隐波率21.55% [6] - 短纤平值隐波率13.55%，加权隐波率19.63% [6] - 瓶片平值隐波率12.815%，加权隐波率18.97% [6] - 烧碱平值隐波率22.51%，加权隐波率27.18% [6] - 纯碱平值隐波率26.465%，加权隐波率30.90% [6] - 尿素平值隐波率17.495%，加权隐波率23.35% [6] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面美国API库欣库存去库115万桶 OPEC会议原则性低速增产13.7万桶/日 [7] - 行情7月以来走弱后区间盘整 10月大幅下跌 [7] - 期权隐含波动率均值偏高水平 持仓量PCR1.00以上 压力位570支撑位480 [7] - 策略构建卖出偏中性期权组合 构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面PDH装置检修量稳定 产能利用率74.77% 利润下滑 [9] - 行情7月冲高回落 8月以来先跌后涨 [9] - 期权隐含波动率大幅下降 持仓量PCR0.80以下 压力位4500支撑位4200 [9] - 策略构建卖出偏中性期权组合 构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面供应端开工回落 需求端有所好转 库存去化 [9] - 行情7月冲高回落 9月低位盘整后反弹 [9] - 期权隐含波动率历史均值附近 持仓量PCR0.80以下 压力位2350支撑位2250 [9] - 策略构建卖出偏空头期权组合 构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面供给端负荷上升 [10] - 行情7月以来弱势偏空头 [10] - 期权隐含波动率均值偏下 持仓量PCR0.70附近 压力位4500支撑位4250 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差组合 构建做空波动率策略 构建多头套保策略 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面周度库存生产企业和贸易商去库 港口累库 [10] - 行情7月以来跌幅收窄后下降 9月延续弱势 [10] - 期权隐含波动率下降至均值附近 持仓量PCR0.70附近 压力位7400支撑位6700 [10] - 策略构建多头套保策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面中国天然橡胶社会库存下降 [11] - 行情7月以来冲高回落 9月以来弱势偏空头 [11] - 期权隐含波动率极速上升后下降 持仓量PCR0.60以下 压力位17000支撑位14500 [11] - 策略构建卖出偏空头期权组合 [11] 聚酯类期权：PTA - 基本面国内PTA周产量和产能利用率下降 库存减少 [12] - 行情7月以来弱势偏空头 [12] - 期权隐含波动率均值偏高水平 持仓量PCR0.70附近 压力位5000支撑位4600 [12] - 策略构建卖出偏空头期权组合 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面市场稳中整理 部分地区装置检修利好价格 [13] - 行情7月先涨后跌 9月以来走弱 [13] - 期权隐含波动率较高水平 持仓量PCR0.90以下 压力位3000支撑位2440 [13] - 策略构建熊市价差组合 构建多头领口套保策略 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面样本企业周度库存下降 [13] - 行情7月以来低位弱势震荡 [13] - 期权隐含波动率历史偏高水平 持仓量PCR0.60以下 压力位1300支撑位1160 [13] - 策略构建做空波动率组合 构建多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面国内供应回归 开工上升 利润低位 [14] - 行情7月以来低位震荡偏弱势 [14] - 期权隐含波动率历史均值附近 持仓量PCR0.60以下 压力位1800支撑位1620 [14] - 策略构建卖出偏空头期权组合 构建多头套保策略 [14]