报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢谨慎看多，热卷谨慎看多，铁矿石多单持有，焦炭谨慎看多，焦煤谨慎看多，锰硅空单离场，硅铁空单离场 [1] 各品种总结 钢材（螺纹钢、热卷） - 品种观点：螺纹表需受节日影响环比下降，产量略降，库存上升；热卷表需受节日影响环比回落，产量小幅下降，库存上升，总体符合季节性表现 [4] - 盘面操作建议：建筑钢材下游需求疲弱，房地产及基建表现拖累，供需驱动有限，原料端短线偏强，钢材整体需求偏弱，供需缺持续向上驱动，两者均维持区间运行 [5] - 价格数据：螺纹01最新3096，涨24；热卷01最新3286，涨33等；螺纹01:上海基差144，跌14；热卷01:上海基差64，跌13等 [2] 铁矿石 - 品种观点：国庆期间铁水产量微降，维持高位，钢厂消耗库存为主，节后部分钢厂有补库需求，基本面偏中性，下游成材端假期累库明显，关注节后库存消化速度，宏观层面“反内卷”与月底重要会议预期偏强，提振市场情绪 [8] - 盘面操作建议：多单持有 [9] - 价格数据：铁矿01最新791，涨10；PB粉最新784，涨5；i01 - 05价差20，跌12；PB粉:01基差46，跌5等 [6] 焦炭 - 品种观点：焦炭现货第一轮提涨已落地，焦钢博弈明显，焦企利润一般，现货生产相对稳定，铁水产量维持高位，原料需求稳定，焦炭供需相对平衡，跟随焦煤区间运行 [11] - 盘面操作建议：谨慎看多 [12] - 价格数据：焦炭1月合约最新1654.0，涨31.0；吕梁准一级冶金焦出厂价1280，持平；全样本独立焦企产能利用率75.2%，较上期涨0.1%等 [10] 焦煤 - 品种观点：煤矿整体产量回升，供应边际改善，煤矿安全事故带来短期支撑，铁水产量绝对水平高，原料需求有保证，短期供需偏紧状态改观，后期供应端仍可能有扰动，整体预计区间运行 [15] - 盘面操作建议：谨慎看多 [16] - 价格数据：焦煤1月合约最新1164.0，涨38.0；吕梁主焦（A<10.5，S<1%，G>75）1480，持平；样本洗煤厂开工率61.5%，较上期降0.8%等 [14] 铁合金（锰硅、硅铁） - 品种观点：锰硅产区供应量小幅下降但绝对值仍偏高，本期库存继续增加，新一轮钢招未完全展开，业内观望为主；硅铁产区供应相对稳定，库存大幅增加，仓单绝对值偏高，压制价格上行高度 [19] - 盘面操作建议：锰硅成本端对价格有较强支撑，但上行驱动有限，短期下跌情绪释放后行情或反复，建议空单离场；硅铁短期快速下跌后行情或反弹，建议空单离场 [20] - 价格数据：锰硅01最新5768，涨10；硅铁01最新5440，跌28；锰硅01:内蒙基差212，跌10；硅铁01:宁夏基差190，跌22等 [18]