报告行业投资评级 - 单边：L、PP中性；跨期：L01 - L05反套；PP01 - PP05反套；跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [4] 报告的核心观点 - PE方面，节后石化库存累积、新装置投产带来供应压力及成本端支撑疲软，驱动聚烯烃走势下行，供应增量明显但需求难有明显提升，成本端支撑减弱 [2] - PP方面，供应端开工受丙烯原料价格和成本压力影响，需求端旺季兑现不及预期，成本支撑偏弱，需求拖累上行空间且受制于供应端压力，利润低位限制下行空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关内容 [8][11] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.9%（+1.9%），PP开工率为77.7%（+1.1%）；PE油制生产利润为247.7元/吨（+72.5），PP油制生产利润为 - 382.3元/吨（+72.5），PDH制PP生产利润为 - 224.0元/吨（+40.0） [1] 三、聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等非标价差相关内容 [26][35][38] 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 41.5元/吨（-0.1），PP进口利润为 - 517.2元/吨（-0.1），PP出口利润为13.4美元/吨（+0.0） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为35.6%（+2.8%），PE下游包装膜开工率为52.9%（+0.5%），PP下游塑编开工率为44.3%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为60.7%（+0.5%） [1] 六、聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关内容 [78][82][87]