报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场弱现实持续，价格震荡运行，建材需求弱、库存高，板材价格相对稳定，消费有韧性，成材基本面矛盾暂无改变，高铁水下成本有支撑 [1] - 铁矿市场观望为主，价格震荡运行，宏观政策扰动大，当前估值偏高，供应宽松，下游有消费韧性，库存中位，短期供需双旺 [3] - 双焦市场情绪谨慎，价格震荡运行，焦煤供应逐步恢复，需求以消耗库存为主，焦炭供应小幅下降，需求未见明显改善 [5][6] - 动力煤下游日耗回落，价格偏弱运行，淡季特征明显，短期震荡，中长期供应宽松 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：昨日螺纹钢期货合约收于3096元/吨，热卷主力合约收于3286元/吨；螺纹产量203.4万吨，环比减3.62万吨，总库存659.64万吨，增57.39万吨；热卷产量323.29万吨，环比减1.4万吨，总库存329.3万吨，环比增29.92万吨；全国建材成交11.99万吨 [1] - 供需与逻辑：建材传统旺季过半，终端需求弱，高库存未缓解，价格底部震荡；板材假期后价格相对稳定，供需格局下消费韧性持续；短期成材基本面矛盾未变，高铁水下成本有支撑，关注会议对盘面及后续供需格局的影响 [1] - 策略：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货盘面价格小幅上涨，唐山港口进口铁矿主流品种价格持涨，贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主；本期铁水小幅回落，环比减0.27万吨；昨日全国主港铁矿累计成交98.0万吨，环比涨397.46%；远期现货累计成交145.5万吨（11笔），环比跌40%（矿山成交量为128.5万吨） [3] - 综合逻辑：宏观上国内强政策预期脉冲式提振商品价格，对盘面扰动大；基本面铁矿整体估值偏高，高矿价供应宽松，下游高铁水下有消费韧性，库存维持中位；短期供需双旺，价格区间震荡，关注下游需求及铁矿供给对矿价的影响 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无 [4] 双焦 - 市场分析：昨日双焦震荡走势，焦煤2601合约涨幅1.57%，焦炭2601合约涨幅0.52%；进口煤通关恢复，贸易商报价积极性一般，价格随盘面波动，交投氛围冷清 [5] - 逻辑和观点：焦煤供应逐步恢复，市场维持宽松，需求以消耗库存为主，下游采购情绪谨慎，需求释放平缓；焦炭受北方天气影响，供应小幅下降，下游钢厂利润回落，以刚需采购为主，需求未见明显改善；关注宏观会议、查超产对焦煤供给、成材消费及终端需求释放进度的影响 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边均震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无 [6] 动力煤 - 市场分析：产地主产区煤价窄幅震荡，淡季站台大户及部分煤矿拉煤车减少，终端采购压价，坑口煤价预期偏弱；港口市场情绪一般，下游观望情绪浓，采购积极性不高，成交价格重心下移；进口煤价格稳定，成交活跃度下降，市场参与者对后市看法有分歧，成交冷清 [7] - 需求与逻辑：正值动力煤淡季，下游日耗回落，港口库存累积，短期价格震荡；中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况 [7] - 策略：无 [8]