报告行业投资评级 - 黄金和白银均为谨慎偏多 [8] 报告的核心观点 - 金价创出历史新高后获利了结情绪或短期压制金价，但避险溢价与美联储宽松主线逻辑未变，未来价格有望上行，近期黄金价格以震荡为主，Au2512合约震荡区间在890元/克 - 915元/克 [8] - 白银与黄金价格冲高回落，主线逻辑未变，工业需求有望在宽松周期走强，金银比价有望收窄，短期白银价格维持震荡，Ag2512合约震荡区间在10950元/千克 - 11550元/千克 [9] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [9] 市场分析 - 当地时间10月9日，美国共和党提出的结束政府停摆法案未在参议院通过，特朗普计划削减一些受民主党欢迎的联邦项目 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯支持今年内进一步下调利率，认为美国经济未陷衰退，通胀风险缓解但仍需警惕，强调货币政策仍属“适度紧缩” [1] - 美国财长已完成对美联储主席候选人的最后一轮面试，特朗普将从前美联储理事凯文·沃什、现任理事沃勒、白宫经济顾问凯文·哈塞特和贝莱德首席投资官Rick Rieder四人中做最终决定 [1] 期货行情与成交量 - 2025年10月9日，沪金主力合约开于909.96元/克，收于914.32元/克，较前一交易日收盘变动4.57%，成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于918.06元/克，收于902.28元/克，较昨日午后收盘下跌1.31% [2] - 2025年10月9日，沪银主力合约开于11200.00元/千克，收于11169.00元/千克，较前一交易日收盘变动2.30%，成交量605570手，持仓量477441手；昨日夜盘开于11424元/千克，收于11078元/千克，较昨日午后收盘下跌0.81% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年10月9日，美国10年期国债利率收于4.137%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.544%，较前一交易日 - 0.42BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年10月9日，Au2508合约上，多头较前一日变化 - 1783手，空头变化 - 1463手，沪金合约上个交易日总成交量为285521手，较前一交易日变化 - 32.03% [4] - 2025年10月9日，Ag2508合约上，多头变动2手，空头变动 - 2手，白银合约上个交易日总成交量1005687手，较前一交易日变化 - 39.90% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,014.58吨，较前一交易日持平，白银ETF持仓为15,416吨，较前一交易日下降20吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年10月9日，黄金国内溢价为 - 17.05元/克，白银国内溢价为 - 1078.81元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为81.86，较前一交易日变动1.10%，外盘金银比价为82.33，较上一交易日变化0.66% [6] 基本面 - 2025年10月9日，上金所黄金成交量为51446千克，较前一交易日变化 - 21.50%，白银成交量为592680千克，较前一交易日变化123.93%，黄金交收量为13886千克，白银交收量为88590千克 [7]