报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格持稳，当周统计库存环比增加，基本面变化不大，盘面受整体商品情绪和政策端消息震荡运行，估值偏低，若有政策推动盘面或上涨 [1][3] - 多晶硅供需基本面一般，库存压力大，减产不及预期，价格向下游传导不顺，短期成交转弱，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响，波动较大，中长线适合逢低布局多单 [7] 工业硅市场分析 期货情况 - 2025年10月9日，工业硅期货主力合约2511开于8650元/吨，收于8640元/吨，较前一日结算变化 -25元/吨，变化 -0.29%，持仓176563手，仓单总数50774手，较前一日变化 -209手 [1] 现货情况 - 华东通氧553硅在9400 - 9500元/吨，421硅在9600 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8700 - 9000元/吨，99硅价格8700 - 9000元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价及97硅价格小幅持稳 [1] 库存情况 - 10月9日工业硅主要地区社会库存共计54.5万吨，较国庆节前增加0.2万吨，其中社会普通仓库12万吨，较节前环比持平，社会交割仓库42.5万吨，较节前增加0.2万吨 [1] 消费端情况 - 有机硅DMC报价10900 - 11200元/吨，报价相对平稳，国内DMC单体生产企业开工负荷保持节前水平，整体行业开工率约71%，供应规模稳定，多数单体生产企业有预售订单支撑且上游原材料成本端价格稳定，挺价意愿强 [2] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，枯水期合约可逢低做多，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅市场分析 期货情况 - 2025年10月9日，多晶硅期货主力合约2511开于51280元/吨，收于50765元/吨，收盘价较上一交易日变化0.00%，持仓84987手，当日成交201311手 [4] 现货情况 - N型料50.10 - 55.00元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克，价格持稳 [4] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存增加，最新统计多晶硅库存24.00，环比变化6.19%，硅片库存16.78GW，环比3.39%，多晶硅周度产量31000.00吨，环比变化 -0.10%，硅片产量12.83GW，环比变化 -6.89% [4][5] 硅片情况 - 国内N型18Xmm硅片1.35元/片，N型210mm价格1.70元/片，N型210R硅片价格1.40元/片 [5] 电池片情况 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.32元/W左右，Topcon G12电池片0.31元/w，Topcon210RN电池片0.29元/W，HJT210半片电池0.37元/W [5] 组件情况 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [6] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，预计主力合约在4.8 - 5.4万元/吨震荡运行，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议，中长线适合逢低布局多单 [7]