报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜哈马斯与以色列停火协议开始实施，地缘担忧减弱，俄罗斯制裁问题暂未有更多消息，缺乏地缘担忧支撑油价下行，燃油预计跟随下行，且航运需求未有提升，发电需求减弱，后市压力较大，FU2601预计在2770 - 2820区间运行，LU2511预计在3300 - 3360区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振，需求端乐观仍待验证，风险点为OPEC + 内部团结破坏和战争风险升级，对俄制裁可能加码、俄罗斯燃油出口限制延长为利空因素 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，符合规格的含硫0.5%低硫燃料油东西方套利窗口近几周基本关闭，但调和低硫燃料油的组分油总体流入量增加；高硫燃料油船燃需求稳定，中东夏季用电高峰消退后货物流入量将增加，亚洲市场未来几周供应充足 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油393.22美元/吨，基差58元/吨，低硫燃料油458.78美元/吨，基差0元/吨，现货平水期货，呈中性 [3] - 新加坡燃料油9月24日当周库存为2316.9万桶，增加1万桶，呈中性 [3] - 盘面价格在20日线上方，20日线偏平，呈中性 [3] - 高硫主力持仓多单且多减，偏多；低硫主力持仓空单且空增，偏空 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价前值2937，现值2870，跌67，幅度 - 2.28%；LU主力合约期货价前值3482，现值3402，跌80，幅度 - 2.30%；FU基差前值117，现值97，跌20，幅度 - 16.80%；LU基差前值64，现值45，跌18，幅度 - 28.35% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油前值482.00，现值481.00，跌1.00，幅度 - 0.21%；舟山低硫燃油前值500.00，现值498.00，跌2.00，幅度 - 0.40%；新加坡高硫燃油前值395.17，现值393.22，跌1.95，幅度 - 0.49%；新加坡低硫燃油前值463.34，现值458.78，跌4.56，幅度 - 0.98%；中东高硫燃油前值372.09，现值370.89，跌1.20，幅度 - 0.32%；新加坡柴油前值635.97，现值642.13，涨6.16，幅度0.97% [6] 多空关注 - 利多因素未提及 - 利空因素为需求端乐观仍待验证，对俄制裁可能加码，俄罗斯燃油出口限制延长 [4] 基本面数据 - 符合规格的含硫0.5%低硫燃料油东西方套利窗口近几周基本关闭，但调和低硫燃料油的组分油总体流入量增加；高硫燃料油船燃需求稳定，中东夏季用电高峰消退后货物流入量将增加，亚洲市场未来几周供应充足 [3] 价差数据 未提及有效内容 库存数据 - 新加坡燃料油7月23日库存1990.9万桶，减45万桶；7月30日库存2027.9万桶，增37万桶；8月6日库存2074.9万桶，增47万桶；8月13日库存2263.9万桶，增189万桶；8月20日库存2391.9万桶，增128万桶；8月27日库存2188.9万桶，减203万桶；9月3日库存2330.9万桶，增142万桶；9月10日库存2303.9万桶，减27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增1万桶；10月1日库存2225.9万桶，减91万桶 [8]