报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后两个交易日双焦盘面震荡偏强，短期下方存支撑，向上空间打开需宏微观共振；在焦煤成本支撑下，10月1日焦炭第一轮价格上调落地，焦企盈利改善，但钢焦企业博弈加剧，焦企吨焦利润上方空间受压制，焦炭盘面跟随焦煤波动 [6] - 后续关注国庆节后上游供应端增量、下游需求力度以及10月国内重要会议带来的预期变化 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点：美国自10月14日起对三类与中国相关船舶征新港口费；欧盟10月7日公布钢铁进口限制措施，上调钢铁关税；国家发布治理价格无序竞争公告；11月中央安全生产考核巡查组将进驻多地；陕煤集团神木红柳林矿业10月9日全面复产 [6] - 基本面概况：国内炼焦煤供应小幅收缩，上游库存压力不大；独立焦企炼焦煤去库，钢厂原料库存小幅去化；焦炭整体产量稳定；铁水产量维持高位，焦炭消费量有支撑；焦炭新一轮提涨落地 [6] 多空焦点 - 多方因素：炼焦煤库存压力减轻，铁水产量高位，焦炭需求有支撑，秋冬季环保和安全生产检查影响煤端供应预期 [9] - 空方因素：蒙煤进口量回升，钢厂补库积极性不高，钢厂盈利率受压制 [9] 数据分析 - 国内炼焦煤供应：国庆假期523家样本矿山开工率81.89%，较节前回落4.61%，日均产量75.23万吨，减少2.16万吨；314家样本洗煤厂开工率35.32%，较节前回落1.77%，日均产量25.66万吨，减少1.13万吨；节前蒙煤通关量保持高位 [14] - 炼焦煤上游库存：截至10月10日当周，523家样本矿山精煤库存195.86万吨，累库4.32万吨；314家样本洗煤厂精煤库存280.23万吨，去库22.6万吨；港口炼焦煤库存294.99万吨，较上期持平 [17] - 独立焦企炼焦煤：截至10月10日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存959.06万吨，减少78.65万吨，库存可用天数10.91天，较上期减少0.9天；焦炭库存63.84万吨，累库1.53万吨 [20] - 钢厂原料库存：截至10月10日，247家钢铁企业炼焦煤库存781.13万吨，去库6.93万吨，库存可用天数12.66天，较上期减少0.07天；焦炭库存650.82万吨，较上期去库12.58万吨，可用天数11.42天，较上期减少0.18天 [24] - 焦炭产量：截至10月10日，全样本独立焦化企业产能利用率75.18%，较上期增加0.05%，冶金焦日均产量66.12万吨，较上期增加0.04万吨；247家钢铁企业产能利用率85.53%，较上期下降0.29%，焦炭日均产量46.38万吨，较上期减少0.16万吨 [26] - 焦炭消费量：截至10月10日当周，中国焦炭消费量108.69万吨，回落0.12万吨；247家钢铁企业铁水日均产量241.54万吨，回落0.27万吨 [28] - 焦炭提涨：截至10月9日，全国平均吨焦盈利9元/吨；10月1日焦炭第一轮价格上调落地，焦企盈利改善；截至10月10日当周，247家钢铁企业盈利率56.28%，较前期回落0.43% [30] - 双焦远月基差结构：双焦期现价格维持震荡 [32] 后市研判 - 假期国内炼焦煤供应端小幅收缩，上游库存压力不大，节后国内供应增量有限时蒙煤补量，整体供需相对平衡，焦煤盘面受外部宏观情绪影响大，自身基本面驱动有限 [35] - 焦煤成本支撑下焦炭提涨落地，焦企盈利改善，但钢焦企业博弈加剧，焦企吨焦利润空间受压制，独立焦企焦炭库存压力减轻，焦炭盘面跟随焦煤波动 [38]