报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 中美未达成贸易共识使市场担忧明年一季度国内大豆供应，阿根廷农产品出口零关税政策或加剧南北美出口竞争致价格下跌，短期国内下游大豆供应充足使9月豆粕价格承压，美豆收获加速、巴西新季大豆播种顺利，需关注政策变化 [3] - 今年天气转凉利于玉米存储，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况，新季玉米未大量上市使华北及华南地区供应偏紧价格坚挺，未来新粮上量玉米或进入季节性回落周期 [5] 分组1：粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2939元/吨，较前日变动+11元/吨，幅度+0.38%；菜粕2601合约2435元/吨，较前日变动+14元/吨，幅度+0.58% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2990元/吨、2900元/吨、2910元/吨，较前日分别变动+20元/吨、+10元/吨、+10元/吨；福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日变动+30元/吨 [1] - 9月巴西大豆出口量734.1万吨，高于去年同期的610.6万吨；日均出口量33.4万吨，同比增长20.2% [2] - 截至2025年9月1日，美国旧作大豆库存总量为3.16亿蒲式耳，市场预期为3.23亿蒲式耳，去年同期为3.42亿蒲式耳 [2] - 截至2025年10月2日当周，美国大豆出口检验量为76.8万吨，此前市场预估为60 - 80万吨，前一周修正后为61.1万吨，初值为59.4万吨 [2] - 本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为303.1万吨，上一年度同期为355.5万吨 [2] 分组2：玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2138元/吨，较前日变动 - 5元/吨，幅度 - 0.23%；玉米淀粉2511合约2430元/吨，较前日变动 - 38元/吨，幅度 - 1.54% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 + 0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2560元/吨，较前日变动 - 10元/吨 [4] - 10月8日，阿根廷2025/26年度小麦产量预计将达到2300万吨，此前预测值为2000万吨 [4] - 9月巴西玉米出口量为756.3万吨，去年9月为642.1万吨；9月份日均出口量为343,776吨，同比增长17.8%，玉米出口金额达到15.3亿美元，玉米出口均价为202.4美元/吨，比去年同期上涨4.0% [4]