行业投资评级 - 强于大市｜维持 [1] 报告核心观点 - OpenAI Sora 2的发布是创意领域的"ChatGPT时刻"，其技术升级与Sora App的推出标志着公司从"AI工具提供商"向"AI生态构建者"的战略转型，通过构建"模型能力→用户场景→商业变现"的完整链路，打造"数据飞轮+社交网络"的双重护城河 [2] - AI视频生成市场空间广阔，Sora有望形成由"IP+创作者"收入分成模式驱动的新商业模式，重塑视频产业价值链 [2] - Sora 2将驱动AI多模态训推算力需求指数级增长，OpenAI已启动超大规模算力扩张计划，相关产业链将迎来强劲增长 [2] Sora双箭齐发：2代铸就创意里程碑，App解锁AI社交新形态 - Sora 2三大技术升级：实现音画同步、物理准确性提升（如流体、重力运动）、一致性与可控性（多镜头间保持人物风格连贯），能精准遵循指令创作兼具想象力与真实感的视频 [8] - Sora App市场表现强劲：上线第四天即登顶苹果美国应用商店免费榜第一名，尽管仅在美国和加拿大采用邀请制，头两天仍获得16.4万次下载 [10][11] - 革命性社交功能：引入"客串"功能，用户可授权个人形象置入任何AI场景；提供"混剪"工具，支持用户对平台视频进行提示词驱动的二次创作，旨在打造AI时代的TikTok [13][14] - 战略转型意义：此举标志着OpenAI从"单一对话工具"向"生态化社交平台"的转变，旨在盘活其8亿每周活跃用户基础，通过社交互动形成数据飞轮，巩固领先地位 [2][15] AI视频生成商业空间巨大，Sora创新IP生成新商业模式 - 市场规模预测：2024年全球AI视频生成市场规模为6.15亿美元，预计2025年达7.17亿美元（同比增长17%），到2032年将增长至25.63亿美元，2025-2032年复合年增长率为20% [20] - 细分市场驱动：营销和广告部门占据2024年最大市场份额；社交媒体部门预计在预测期内增速最快 [20] - 创新商业模式：Sora平台核心是"精细化控制"和"收入分成"，通过连接IP方与全球创作者，形成"IP+创作者"收入分成模型，使IP资产库产生持续收益，同时降低创作者使用知名IP的门槛和成本 [21][22] Sora有望持续AI算力"军备竞赛"，OpenAI不断宣布算力新合同 - 算力需求激增：训练Sora模型一个月可能需要4,200到10,500片英伟达H100 AI加速卡；使用单片H100生成1分钟视频需渲染12分钟；其推理计算消耗比文本或图像生成高出几个数量级 [27] - OpenAI大规模算力扩张：今年以来已签署价值约1万亿美元的算力相关协议，交易方包括AMD、英伟达、甲骨文和CoreWeave等 [2][30] - 具体合作与目标：与甲骨文签订3000亿美元算力订单（2027年生效）；英伟达计划最高投资1000亿美元；AMD将提供数十万块AI芯片并部署6吉瓦算力；OpenAI计划到2033年确保250吉瓦的电力供应，较2025年底的2吉瓦目标提升125倍 [30][31] 投资建议 - 建议关注四大领域：AI多模态（动态内容生成精度与场景适配性进阶）、AI+IP（"IP+创作者"收入分成生态系统）、AI Agent（多模态技术的精准指令执行与场景交互）、AI算力（受多模态模型训推需求及巨头扩张驱动）[2][35] - 相关投资标的：报告列出了在AI多模态、AI+IP、AI Agent、国产算力及海外算力等领域的数十家具体公司供投资者关注 [35]