报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | --- | --- | --- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆粕|★★★|吴小明| |豆油|★★★|董甜甜| |棕榈油|★★★|董甜甜| |菜粕|★★★|宋腾| |菜油|★★★|宋腾| |玉米|★☆☆|未提及| |生猪|★☆☆|未提及| |鸡蛋|★☆☆|未提及| [1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析，国产大豆价格回调，豆粕受政策扰动大，油脂价格有波动，菜系期货区间震荡，玉米价格走弱，生猪供应压力大，鸡蛋价格面临下行压力，各品种投资策略不同 [2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆价格从高位回调，新豆上市，内蒙和黑龙江地区低蛋白毛粮收购价1.7 - 1.8元/斤，39% - 40%蛋白毛粮收购价1.85 - 1.95元/斤 - 豆一表现强于豆二，美豆短期供需两端有压力，后续需经受出口考验 - 短期关注国内外大豆政策及现货市场表现 [2] 大豆&豆粕 - 因美国政府停摆，USDA官网暂停服务，10月供需报告延后，国内豆粕进入数据真空期 - 今日豆粕现货部分地区小幅下跌，当前大豆到港量充足，今年国产大豆丰产，产量有望达2100万吨 - 四季度供应整体问题不大，明年一季度或趋紧，中美贸易未恢复，豆粕行情受国外政策扰动大，继续观望，长期谨慎看多连粕 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格大幅下挫，因MPOB报告超预期利空，马来西亚棕榈油进口环比小增、产量微降、需求下降更多，期末库存超预期，绝对库存压力大且环比累库 - 豆油回调幅度不大，国内豆棕价差反弹修复，豆油豆粕比价创新高，棕榈油豆粕比价回调 - 中期豆棕油预计区间运行，波动有弹性，四季度大豆市场和宏观有不确定性，大宗商品面临宏观风险，可择机寻找低点，考虑保护性看涨策略对冲风险 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期货今日下跌，走势弱于竞品，加籽第一大主产省收割完成89%，单产预估42蒲式耳/英亩，好于过往五年同期，外部交易商预估加籽产量或好于加拿大统计局预估，加籽充裕供给与不确定出口对价格构成压力 - 中储粮今日菜油供销双向竞价交易成交50%，豆菜粕现货单位蛋白价差维持负数，菜粕需求被显著抑制，需求端表现平平 - 菜系期货受菜籽短期供给紧张支撑，但需求端疲软，期价短期波动以区间震荡为主 [6] 玉米 - 今日大连玉米期货继续走弱，黄淮地区受阴雨影响秋收进度偏慢，农业农村部指挥抢收抢烘 - 十一假期后新粮大面积上市，东北玉米现货价格下跌，干粮与潮粮均走弱，东三省玉米开秤价下行，山东现货上量降价 - 节前东北调研显示干旱未影响新季玉米整体产量，大概率产量继续增长，开秤价高开低走，以空头思路对待，大连玉米期货或将继续底部偏弱运行，等待阶段性政策底部 [7] 生猪 - 生猪期货近弱远强，近月大跌，总体资金增仓1.7万手，现货价格下跌创新低，出栏均价下调0.22元/公斤 - 四季度至明年上半年处于前期产能持续兑现期，供应压力大，当前生猪全产业链利润为负，市场化去产能或开始，有利于改善明年下半年猪价预期 - 肥标价差转正，关注四季度二育重新进场对价格的扰动 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓10万手，近月合约大跌，现货价格下跌，节后鸡蛋需求回归淡季，9月在产蛋鸡存栏环比增长 - 高产能与淡季需求施压，鸡蛋价格面临下行压力，蛋鸡养殖重回亏损边缘，旺季已过，后期行业面临老鸡加速去化 - 测算显示10月或11月将迎来本轮产能高峰，随后在产存栏将边际下降，近月以空头思路为主，明年上半年合约寻找低位择机多头配置 [9]