报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月国内锡价整体震荡偏强，10月初受印尼整治非法锡矿扰动大幅上涨；短期锡供给紧缺明显，预计锡价高位持稳运行，需关注10月底缅甸复产进展 [11][13] 根据相关目录分别总结 月度评估及策略推荐 - 成本端：缅甸佤邦矿产开采证已审批但复产慢，预计四季度锡矿供应显著恢复；8月我国进口锡精矿实物量10267吨较上月持平，自缅甸进口量回升，短期供应有改善迹象 [11] - 供给端：缅甸佤邦复产慢11月前难放量，云南冶炼企业原料紧张，9月某大型企业检修致云南开工率下滑，江西因废料减少粗锡供应不足，预计9月国内精炼锡产量环比降29.89% [11] - 需求端：下游新能源汽车及AI服务器景气，但传统消费电子及家电需求低迷，9月空冰洗排产合计2707万台较去年同期降7.2%；“金九银十”旺季下游消费边际转好，8月国内样本企业锡焊料开工率回升至73.22% [11] 期现市场 展示沪锡主连基差及LME锡升贴水相关图表 [19] 成本端 - 锡矿短期供应偏紧，加工费维持低位 [27] - 展示中国锡矿月度产量、进口量、精矿价格及加工费相关图表 [24][26] 供给端 - 展示国内精炼锡、再生锡月度产量，云南及江西地区锡产量及开工率，精炼锡进出口利润，国内精炼锡进口量及印尼精炼锡进出口相关图表 [31][34][37][40] 需求端 - 中国半导体销售额同比增速回升，全球半导体销售额高增长 [46] - 展示国内电脑、智能手机、家电、光伏电池产量及装机量，重点企业镀锡板带产量、PVC月度产量，下游焊料企业开工率及国内锡表观消费量相关图表 [48][50][52][54][56][59] - 马口铁领域锡消费下滑，PVC稳定剂是锡化合物消费大头，上半年PVC产量同比小幅增长 [57] 供需平衡 展示中国社会库存及LME库存相关图表 [63]