证券研究报告|行业研究报告 [Table_Title] 艾芬豪 2025Q3 铜产量环比减少 36.4%至 7.12 万 吨，锌产量环比增加 26.1%至 5.27 万吨 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Date] 2025 年 10 月 10 日 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 1）铜 2025Q3，卡莫阿-卡库拉一、二、三期选矿厂共处理矿石 346 万吨，产铜 71,226 吨，环比减少 36.4%，同比减少 38.7%。本 年度累计铜产量达 316,393 吨。公司维持 37 万吨至 42 万吨精 矿铜的产量指引，预计卡库拉矿山西侧高品位区域的开采将于 11 月中旬开始。 如 2025 年 6 月 11 日公告所述，卡库拉矿区西侧采矿作业已于 2025 年 6 月 7 日重启。自六月中旬以来，采矿速度已提升至月 均 35 万吨（年化 420 万吨）。为了配合卡库拉矿山西侧采矿 率的提高，边界品位已下调至 1.5%铜（之前为 2.0%）。 卡库拉矿山西侧的开采工作一直集中在北部和西南部的高海拔 地区，这些地区的铜品位低于目前已被淹没的高品位 ...