证券研究报告 | 2025年10月11日 肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好 2025 年牛周期反转上行。10 月 10 日，国 内牛肉市场价为 61.13 元/kg，环比-0.20%，同比+21.05%。 原奶：三季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点。9 月 30 日，国内 主产区原奶均价为 3.04 元/kg，周度环比持平，同比-3.19%。 豆粕：短期到港供给宽松，中长期供需支撑走强。10 月 10 日，国内大豆现 货价为 3987 元/吨，周环比-1.8%，豆粕现货价为 3006 元/吨，周环比+0.6%。 玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。10 月 10 日国内玉 米现货价 2233 元/吨，周环比-5.06%，同比+3.24%。 白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动。10 月 10 日，国 内广西南宁糖现货价为 5760 元/吨，较上周环比-0.35%。 农产品研究跟踪系列报告（178） 优于大市 贸易冲突支撑豆粕价格，国内外肉牛价格 Q4 有望共振上行 周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，反内卷支撑中长期生猪价格。 生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。10 ...