贸易冲突时间线 - 4月2日美国宣布对华加征34%关税，中国对等反制[2][13] - 4月8日美国将对华关税从34%提升至84%，中国同步反制[2][14] - 4月9日美国将对华关税全面升至125%，中国实施对等反制[2][14] - 5月12日中美达成协议，美国取消91%的关税，保留10%关税并暂停24个百分点90天[2][15] 美元与大宗商品影响 - 美国宣布对等关税后两个交易日内美元指数重挫逾2%[18] - 4月10日美元指数单日下跌近2%，创2022年以来最大跌幅[18] - 伦敦现货黄金在4月7日至22日期间出现陡峭拉升[18] - LME铜价在4月4日单日跌幅达6.26%[18] - 4月份螺纹钢价格整体下跌1.9%[18] 债券市场反应与展望 - 4月贸易摩擦期间债市收益率整体下行18个基点[4][27] - 关税政策发布后两个交易日债券市场波动超过5个基点[4][30] - 当前10-1年期国债期限利差为40个基点，处于历史中位数上方[4][31] - 10月债市反弹概率较大，因7-8月经济压力大且货币政策有望放松[4][31]