报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内郑棉震荡反弹但上方13500元/吨压力大，下方13000元/吨有支撑；随着籽棉收购全面展开供应压力增加，套保对郑棉压制明显 [53] - 国际美棉上方承压，维持弱势；因美国大幅加征关税，各国将加大对巴西棉采购，美棉出口面临挑战 [53] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格：郑棉本周小幅反弹，周度涨幅0.83%；ICE期棉延续弱势，周跌幅1.45% [9] - 现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数较上周涨17元/吨，2129指数较上周涨4元/吨 [13] - 棉花进口情况：8月进口棉花7万吨，同比减少8万吨 [18] - 棉花库存情况：9月上半月棉花商业库存117.59万吨，较8月下半月减少30.58万吨 [19] - 下游库存情况：8月纱线库存26.58天，同比增加1.35天；8月坯布库存33.87天，同比增加4.11天 [26] - 纱线价格：本周纱线价格下跌，气流纺10支、普梳32支、精梳40支棉纱价格分别较上周下调80元/吨、155元/吨、150元/吨 [31] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少554张，仓单3030张，有效预报11张，总计3041张 [37] - 籽棉收购情况：新疆机采棉收购价格较上一周略有上涨 [42] - 美棉出口情况：截至9月11日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加18.61万包，下一 年度出口净销售1.9万包 [44][47] - 美国天气情况：美国不同干旱监测类别的占比分别为D0 - 22.8%、D1 - 14.9%、D2 - 14.3%、D3 - 4.8%、D4 - 0.2%，D1 - D4总干旱面积占比34.2% [50] 后市展望 - 国内市场：国庆后郑棉震荡反弹，新疆籽棉收购价小幅上涨；北疆收购进度较快，南疆机采棉少量采摘，轧花厂收购谨慎；随着籽棉收购展开，供应压力增加，套保压制郑棉；郑棉短期下方13000元/吨有支撑，上方13500元/吨压力大 [53] - 国际市场：美国政府停摆数据停更，市场心态谨慎，数据恢复前波动或有限；因美国加征关税，各国将加大对巴西棉采购，美棉出口面临挑战，预计美棉上方承压维持弱势 [53]