证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20251012 供需错配，水涨船高——"涨价"机会再梳 理 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 观点 为什么重申"涨价"线？我们在 3 月 24 日和 8 月 21 日分别发布报告《关 注"涨价"方向——主题掘金（250324）》和《重视小金属"涨价"投资 机会——主题掘金（250821）》，并在 9 月 21 日《AI 行情扩散看什么方 向》中重点推荐了具有涨价逻辑的存储板块。眼下市场同时面临地缘扰动 升级和三季报考验，拥有涨价或涨价预期，乃至量价提升预期的方向是最 具确定性的投资机会。 本轮"涨价"潮和 2020-2021 年颇有相似之处，宏观层面全球主要国家宽 货币和美元趋势性走弱为商品等提供了流动性基础，中微观层面产业趋势 发展带来的结构性供需错配。举例来说，疫情催生的"宅经济"需求挤占 汽车芯片产能，而在疫情之外中国台湾干旱、德州雪灾等意外事件再次对 供应端造成扰动，使得芯片供需矛盾加剧，引发"缺芯"行情；2020-2021 年新能源产业的发展快速拉动了锂、钴等能源金属及功率半导体的需求， "碳中和"行情由此诞生。目前的芯片半导体 ...