报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青观点为跟随成本偏弱震荡，供应方面截止10月9日国内沥青产能利用率为37%，环比下降1.5%，预计下周考虑到山东胜星、江苏新海停产，产能利用率仍有下行空间；需求方面分地区来看，山东下游业者入市情绪消极，华东业者按需采购为主；沥青跟随原油走弱，假期间出货有所放缓，关注华南地区累库情况；周内BU随原油震荡走弱，现货价格承压下行，本周期国内沥青周度均价为3592元/吨，环比上期下调18元/吨，北方地区价格走跌明显，南方地区价格支撑力度不足 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 本周沥青跟随成本偏弱震荡，供应产能利用率下降，需求分地区有不同表现，价格承压下行，关注华南累库情况 [4] 价格&价差 沥青成本结构 - 成本端涉及Brent原油指数、WTI、进口稀释沥青、马瑞原油等，原料供应有SC替代等优势，还涉及进出口政策、汇率、运费等因素，不同原油品种沥青出率不同，如马瑞原油产率为55% - 60% [7] 期货-盘面价格与成交持仓 - 展示了持仓量、委内瑞拉马瑞原油流向、BU - SC价差、BU厂库仓单等数据图表 [9][10][11] 现货-重交沥青与马瑞原油 - 展示了不同地区重交沥青价格、地区间价差、山东生产毛利等数据图表 [13] 价差-基差与月差 - 展示了山东基差、长三角基差、月差等数据图表 [19][20] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路市场、防水市场、船燃市场、焦化市场、出口市场等，道路市场又分公路建设和养护等；节前（20250917 - 0923），国内54家企业厂家样本出货量共49.6万吨，环比增加9.0%，山东地区增加明显，华东地区减少最多；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为18.9%，环比减少1.3%，同比增加0.8% [24][26] 供应 - 供应格局包括国内炼厂和进口，国内炼厂按属性分主营炼厂和地方炼厂，按地域划分有不同地区；截止到2025年10月9日，国内54家沥青样本厂库库存共计75.1万吨，较9月29日上升7.9%，山东地区厂库累库明显；国内沥青104家社会库库存共计148.0万吨，较9月29日减少8.4%，华东地区社会库去库明显 [28][32] 供应-开工 - 展示了77家主要沥青厂不同地区的周度开工率数据图表 [34][35] 供应-库存 - 展示了沥青炼厂和沥青市场不同地区的每周库存率数据图表 [44]