烧碱：短期不追空 PVC：偏弱震荡 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2025年10月12日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 观点综述 01 烧碱价格及价差 02 烧碱供应 03 烧碱需求 04 PVC价格及价差 05 PVC供需 06 Special report on Guotai Junan Futures 2 观点综述 1 本周烧碱观点：短期不追空 | 供应 | 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.0%，较上周（20250926-1002）环比-0.7%。分区域来看，假期期间，西北及华北 | | --- | --- | | | 负荷均有下滑，其中西北-1.8%至91.8%；华北-1.4%至76.8%。 | | 需求 | 氧化铝方面，由于高产量、高库存的格局，未来利润将被持续压缩。目前企业生产意愿较高，氧化铝开工产能保持较高水平，但区域性供 | | | 需错配的问题未解决，氧化铝供应过剩情况仍存，价格缺乏利好支撑，后续或将延续下行走势，随 ...