报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但基于板块观点，对银行板块持积极看法，建议关注顺周期主线和红利策略下的个股机会 [4] 报告核心观点 - 银行股中期分红阵营显著扩大，国有大行分红总额超过2000亿元，体现了盈利稳定性和资本充足韧性，有助于提振市场信心并提升防御价值 [1][2][3] - 关税政策可能短期冲击出口，但国内扩张性政策有望加速落地以托底经济，银行板块将受益于政策催化，顺周期个股存在Alpha机会；同时，在经济修复和降息预期下，红利策略预计将持续 [4] - 顺周期策略下推荐关注基本面改善的宁波银行，红利策略下推荐江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行，另建议关注有可转债转股预期的上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行 [4] 上市银行分红情况统计 - A股上市银行中期分红主体增多，常熟银行、民生银行、苏农银行、长沙银行、沪农商行已实施完毕分红，平安银行、上海银行、张家港行已公告待实施 [1] - 具体分红数据：常熟银行每股派息0.15元（总额4.97亿元）、民生银行每股0.136元（总额59.54亿元）、苏农银行每股0.09元（总额1.82亿元）、长沙银行每股0.2元（总额8.04亿元）、沪农商行每股0.241元（总额23.24亿元）、平安银行每股0.236元（总额45.8亿元）、上海银行每股0.3元（总额42.63亿元）、张家港行每股0.1元（总额2.44亿元） [2] - 六大行分红总额2046.57亿元，其中工商银行每股0.1414元（总额503.96亿元）、建设银行每股0.1858元（总额486.05亿元）、农业银行每股0.1195元（总额418.23亿元）、中国银行每股0.1094元（总额352.5亿元）、交通银行每股0.1563元（总额138.11亿元）、邮储银行每股0.123元（总额147.72亿元） [3] - 分红比例方面，国有大行普遍维持在30%左右，部分银行如沪农商行达33.1%，上海银行为32.2%，中信银行为28.7%，民生银行为27.9% [14] 板块观点 - 顺周期主线推荐宁波银行，因其基本面发生积极变化且报表持续改善 [4] - 红利策略下推荐江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行，这些银行具有高分红特征 [4] - 可转债转股预期标的包括上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行，转股价格空间分别为25.47%、39.90%、39.37%、37.36% [4][48] 重点数据跟踪 - 权益市场：本周股票日均成交额26032.76亿元，环比增加4154.20亿元；两融余额2.44万亿元，较上周增0.70%；非货币基金发行份额11.30亿元，环比减少56.07亿元，10月以来同比减少322.01亿元 [8] - 利率市场：同业存单发行规模2159.70亿元，环比增1786.80亿元，余额20.05万亿元，较9月末增815.80亿元；发行利率1.62%，环比降5bp；票据利率中半年国有大行转贴平均利率0.72%，环比降18bp；10年期国债收益率1.84%，环比降4bp；地方政府专项债年初以来累计发行36772.24亿元，特殊再融资债累计发行19896.85亿元 [9] - 银行转债强赎空间：常银转债距强赎价空间11.62%，上银转债25.47%，浦发转债37.36%，重银转债39.37%，兴业转债39.90%，青农转债64.04%，紫银转债66.49% [48] 主要新闻与公告 - 央行9月流动性投放中短期逆回购净投放3902亿元，买断式逆回购3000亿元，MLF净投放3000亿元 [15] - 上海金融“五篇大文章”贷款余额4.8万亿元，同比增长13.7%，增速高于各项贷款6.6个百分点 [16] - 银行公告重点：青农商行5亿股限售股解禁，可转债转股比例低；常熟银行、浦发银行、上海银行、兴业银行、重庆银行等披露可转债转股进展，浦发银行转股金额达254.28亿元；上海银行调整转股价格至8.57元/股；苏州银行获控股股东增持3626万股 [17][18][19][22][23][24][25][28]