板块市场表现 - 本周（10/4-10/10）交运指数上涨1.0%，同期沪深300指数下跌0.5%，跑赢大盘1.5%，在29个行业中排名第11位 [1][12] - 交运子板块中港口板块涨幅最大，达2.4%，机场板块涨幅最小，仅为0.04% [1][12] 快递物流行业 - 国庆中秋假期（10/1-10/8）全行业共处理快递包裹72.31亿件，日均处理量超9亿件 [2] - 前一周（9/29-10/5）邮政快递累计揽收量约32.67亿件，环比下降19.15%，累计投递量约35.17亿件，环比下降11.16% [2] - 2025年8月快递业务收入完成1189.6亿元，同比增长4.2%，业务量完成161.5亿件，同比增长12.3%，单票收入为7.37元，同比下降7.2% [89] - 2025年8月顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别增长34.8%、8.7%、11.1%、10.9%，市场份额分别为8.7%、13.3%、15.5%、13.3% [94] - 在“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升 [2] 航空机场行业 - 本周（10/4-10/10）全国日均执飞航班量16629班，同比增长4.01%，其中国内线日均14245班，同比增长2.93%，国际地区线日均2384班，同比增长10.99%，恢复至2019年同期的89.80% [3] - 国庆中秋假期期间（10/1-10/8）全国民航累计运输旅客1913.8万人次，日均239.2万人次，同比增长3.2%，日均客座率87.9%，同比增长3.5个百分点 [3] - 假期全国边检机关共计保障1634.3万人次中外人员出入境，日均204.3万人次，同比增长11.5%，其中入境外国人75.1万人次，适用免签政策入境53.5万人次，同比分别增长19.8%和46.8% [3] - 2025年8月民航旅客量7536万人次，同比增长3.3%，其中国内航线客运量6699万人次，同比增长2%，国际地区航线客运量838万人次，同比增长13%，约为2019年同期的105% [55] - 2025年8月主要航司RPK较2019年同期均有显著增长：国航+35%、东航+30%、南航+18%、春秋+53%、吉祥+42% [57] 航运港口行业 - 本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1014.78点，环比下降6.7%，同比下降27.8%，上海出口集装箱运价指数SCFI为1160.42点，环比上升4.1%，同比下降43.7% [4][22] - 主要航线运价指数均呈同比下降趋势：美东航线环比-7.1%同比-27.6%，美西航线环比-5.7%同比-37.8%，欧洲航线环比-8.2%同比-40.3%，东南亚航线环比-2.2%同比-17.3% [22] - 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1036点，环比下降0.4%，同比上升3.7% [30] - 本周原油运输指数BDTI收于1090.8点，环比下降1.8%，同比上升5.0%，成品油运输指数BCTI收于569点，环比下降4.3%，同比上升10.1% [4][38] - 本周BDI指数为1940.2点，环比下降4.4%，同比上升5.8%，分船型看BCI环比-6.2%同比-2.1%，BPI环比-1.8%同比+18.1%，BSI环比-3.2%同比+11.8% [40] 公路铁路行业 - 上周（9/29-10/5）监测港口完成货物吞吐量27217.5万吨，环比增长4.7%，同比增长1.7%，完成集装箱吞吐量660.9万标箱，环比增长8.8%，同比增长2.2% [5][47] - 2025年8月沿海港口货物吞吐量为10.05亿吨，同比增长4.49%，其中外贸货物吞吐量为4.93亿吨，同比增长4.88% [47] - 上周全国高速公路累计货车通行4413.7万辆，环比下降27.55%，同比增长9.69% [5][81] - 2025年8月全国铁路客运量为5.05亿人次，同比增长6.6%，铁路旅客周转量为1907.92亿人公里，同比增长1.9% [77] - 全国主要公路运营主体10月11日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8206%），板块配置具有性价比 [5][81] 成本与汇率环境 - 本周布伦特原油期货结算价为62.73美元/桶，环比下降2.8%，同比下降18.7% [3][64] - 2025年10月国内航空煤油出厂价（含税）为5632元/吨，环比上升0.5%，同比下降0.1% [3][64] - 本周美元兑人民币中间价为7.1048，环比下降0.1%，同比上升0.4%，2025年第四季度人民币兑美元汇率环比下降0.1% [3][67] 投资观点与推荐 - 快递行业考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等因素，推荐顺丰控股 [2] - 物流行业发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份 [2] - 航空板块中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐中国国航、南方航空 [3] - 油运景气稳健向上，预计在OPEC增产以及打击非合规市场货盘下，供需继续向好 [4][22]