报告行业投资评级 - 焦煤：震荡 [3] - 焦炭：震荡 [3] - 跨品种：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 报告的核心观点 - 焦炭供应端日均产量下滑，需求端虽获阶段性支撑但价格上行承压；焦煤供应弹性增强，需求端实际需求增量有限，后续需关注宏观政策、钢厂利润、终端需求等因素 [2] 价格及价差 - 焦煤主力合约报收1161.0元/吨，焦炭主力合约收报于1666.5元/吨，双焦期货价格以震荡整理为主 [1][5] 供给方面 - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为81.9%，环比减4.6%；原煤日均产量183.9万吨，环比减10.3万吨；精煤日均产量75.2万吨，环比减2.2万吨；焦炭日均产量112.5万吨，周环比减少0.12万吨 [1][21][28] 需求方面 - 247家钢厂日均铁水产量241.54万吨，环比上周减少0.27万吨，同比去年增加8.46万吨 [1][35] 库存方面 - 焦炭总库存967.2万吨，周环比减少15.11万吨，其中247钢厂库存650.80万吨，周环比减少12.6万吨，独立焦化厂库存63.8万吨，周环比增加1.49万吨，18港口库存252.60万吨，周环比下降4.00万吨；焦煤库存3632.4万吨，周环比下降131.9万吨，独立焦化厂下降78.7万吨，口岸下降31.5万吨 [1][37]