核心观点 - 报告认为中美经贸摩擦加剧将短期扰动A股市场，但调整将提供布局机会 [2][3] 短期配置预计将转向"高切低"，关注金融、公用事业等板块，但轮动快、难度大 [2][4][5] 中长期坚定看好AI产业趋势和景气硬支撑领域，短期降温是更好布局良机 [2][5][22] 市场观点 - 近期中美经贸摩擦风险明显加剧，具体表现为10月9日中国对部分商品实施出口管制，以及10月10日美国总统特朗普考虑取消APEC元首会晤并大幅提高对华关税 [3][11][12] 受此影响，10月10日美股三大股指大幅下跌，富时中国A50期货亦明显回调 [3][11][12] 摩擦加剧及外部风险偏好抑制预计将在短期内对A股形成扰动 [3][11] 后续需关注即将公布的9月宏观经济数据，预计除出口维持较高景气外，社零、固投等数据仍保持边际放缓态势 [13] 行业配置：短期"高切低"特征 - 在成长产业景气周期的趋势性上涨行情中，强势主线出现阶段性震荡或下跌的"歇脚期"时，市场变化具备共性：持续时间通常在1个月左右或之内，成长风格明显转弱且表现垫底，金融风格大概率边际走强 [4][15] 资源品中的钢铁、石化、公用事业以及消费中的家电、食饮走强概率较高 [4][15][16] 主线震荡期间市场指数通常继续上涨，而主线下跌期间市场指数通常跟跌 [4][15] - 基于历史复盘（智能手机、移动互联网、互联网+、新能源行情），强势主线下跌期间，A股市场整体调整，成长风格跌幅最大；金融风格（银行、地产、非银）表现走强；钢铁、石化、公用事业等板块阶段性占优；消费中食饮、家电表现边际走强 [16] 震荡阶段的市场特征与下跌阶段类似，金融、部分资源品及消费板块同样占优 [18][19] 行业配置：中长期主线 - 短期市场剧烈变化下，前期强势行业降温，弱势板块有望出现"高切低"补涨，潜在方向包括金融、公用事业、钢铁、石化、食饮、家电等，但轮动快且持续性短，把握难度大 [5][22] 短期强势方向降温不代表冷却，反而提供更优布局良机 [5][22] 中长期市场上涨趋势延续，新一轮成长产业景气周期明确 [5][22] - 中长期核心主线是AI产业趋势，重点关注泛TMT、算力（如CPO/PCB/液冷/光纤）、应用（如机器人/游戏/软件）、军工等 [23] AI算力基建业绩已兑现且具惯性，是本轮最核心方向；AI应用是容易承接内部估值扩散的领域 [23] - 第二条中长期主线是景气硬支撑领域，包括电力设备（风电/储能/电池/电源设备）、有色金属（稀土永磁/贵金属）、机械设备（工程机械）等 [23] 电力设备受益于风电出口高景气、海外储能需求高增等因素；有色金属中稀土永磁在中美关系变化中进退有据，黄金受益于全球不确定性增加；机械设备中工程机械受海外需求带动景气回升 [23]