报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周海外市场受政府关门、中美关税和贸易关系等因素影响，市场波动较大，风险资产受挫，避险资产上涨，市场对美联储降息预期升温，美国经济基本面指标有升有降 [1][3][11] 根据相关目录分别进行总结 海外市场一周复盘 - 海外权益美股先涨后跌，周五受特朗普关税言论影响，纳指收跌3.6%，创下4月以来最大单日跌幅，截至10月10日当周，标普500、道指、纳指分别收跌2.43%、2.73%、2.53% [1][11] - 外汇方面本周美元上涨，截至10月10日当周，美元指数收涨1.13%，欧元、日元、人民币兑美元分别下跌1.01%、2.42%、0.06% [11] - 利率方面美债收益率下行，截至10月10日当周，2Y美债下行6bp，10Y美债下行8bp [12] - 商品方面本周黄金上涨、原油和铜大跌，截至10月10日当周，COMEX黄金上涨2.68%，白银下跌1.17%，WTI原油、COMEX铜分别下跌3.82%和4.04% [12] 海外政策与要闻 海外央行动态 - 本周美联储官员言论立场不一，卡什卡利和巴尔立场偏鹰，米兰和威廉姆斯释放鸽派信号，穆萨莱姆和沃勒发言相对中立 [2][27] - 本周美联储发布9月FOMC会议纪要，多数官员表示今年进一步放松政策可能合适 [3][27] - 市场对2025、2026年的降息预期均升温，截至10月11日，市场对年内再降息2次的预期概率上升至91.7%，市场预期2026年再降息3次 [3][28] 特朗普政策跟踪 - 时政热点聚焦政府关门、中美关税和贸易关系，政府关门已持续12天，每周约削减150亿美元经济产出，劳工局将发布9月CPI报告，联邦政府雇员裁减程序启动 [4][30] - 中美关税和贸易方面，中方实施出口管制、反制措施和反垄断调查，美方称将从11月1日起对中国征收100%关税并实施出口管制 [5][33] - 本周特朗普净满意度上升，截至10月10日，净满意度为 -6.6% [34] 海外经济基本面高频跟踪 总体景气度 - 欧美GDP增速的彭博一致预期上升，截至10月10日，彭博预期2025年美国经济增长1.79%，欧元区经济增长1.3% [35] - 美联储即时预测模型略微下调GDP预测，截至10月10日，纽约联储Nowcast模型下调Q3美国实际GDP增速预期至2.34%，亚特兰大联储GDPNow模型下调至3.8% [37] - 衰退预期和降息预期升温，截至10月10日，Polymarket网站对2025年美国经济衰退押注为7%，市场预期2025全年降息2.95次 [42] 就业 - 每周领取失业金人数超预期下降，截至9月20日当周，首次申领失业救济人数为21.8万人，截至9月13日当周，持续领取失业金人数降至192.6万人 [43] 需求 - 美国零售小幅下降，机场安检持续高于去年同期，至10月3日当周红皮书商业零售销售年率5.8%，至10月8日当周机场安检人数升至1757.0万人 [49] - 房地产市场活动显著回暖，截至10月10日，30年期抵押贷款固定利率6.30%，截至10月3日当周，MBA抵押贷款申请活动指数323.1，周环比下跌4.7% [49] 生产 - 美国粗钢生产和炼油景气度稳健，截至10月4日当周，粗钢当周产量174.9万短吨，炼油厂产能利用率92.4% [55] 航运 - 最近一周国际运费涨跌不一，至10月10日当周，Drewry世界集装箱运价总指数下跌1.1%，波罗的海干散货指数、巴拿马型运费指数、好望角型运费指数分别上涨1.8%、6.1%、2.8% [57] - 中国出口集装箱运价指数下跌，截至10月10日当周，宁波、上海出口集装箱指数周环比分别上涨11.5%、4.1%，CCFI周环比跌6.7% [60] 价格 - 最近一周美国零售汽油价格下跌，截至10月10日，AAA级汽油均价3.089美元/加仑，较一周前下跌1.62% [62] - 掉期市场显示美国通胀预期下降，截至10月10日，1年期通胀掉期3.15%，较一周前下行0.04%，2年期通胀掉期2.80%，较一周前下行0.06个百分点 [62] 金融条件 - 本周美国金融压力指数平稳，截至10月8日，OFR美国金融压力指数为 -1.12，和一周前基本持平 [66] - 截至10月9日，CCC高收益债信用利差8.38%，较一周前上行0.26pct，SOFR和隔夜逆回购协议利差13bp，较一周前下行13bp [66] 下周海外重要事件提醒 - 下周（2025年10月13日 - 10月17日）关注美联储主席鲍威尔讲话、多位联储官员发言、中美关税进展、美国零售数据、PPI通胀、工业产出数据（或延迟发布） [7][71]