市场指数与行业表现 - 主要股指表现分化，上证指数微跌0.94%，深证综指下跌1.74% [1] - 风格指数中，中盘指数表现最佳，近一个月涨幅达7.36%，近六个月涨幅为35.09% [1] - 地面兵装Ⅱ行业涨幅居前，单日上涨3.8%，近六个月涨幅达49.13% [1] - 电池行业跌幅最大，单日下跌6.97%，但近六个月涨幅仍高达75.29% [1] - 半导体和光伏设备Ⅱ行业分别下跌5.7%和5.22%，但近六个月涨幅均超过50% [1] 极智嘉（2590.HK）投资分析 - 极智嘉是全球最大的仓储履约AMR机器人解决方案提供商，成立于2015年，提供货架到人、货箱到人、托盘到人三大主流方案 [10] - 2025年被视为行业关键分水岭，随着劳动力成本上升和供应链效率要求提升，AMR主业或进入超额收益窗口 [10] - 全球AMR市场空间预计2029年将超过1620亿美元，2025-2029年复合年增长率达31.3%，2025年渗透率接近超额收益临界点 [10] - 公司商业模式具备高复购特性，2025年上半年经调整EBITDA实现扭亏，规模效应明显 [10] - 公司预计2025-2027年收入分别为32.0亿元、43.5亿元、59.0亿元，同比增长33%、36%、36% [10] - 归母净利润预计2025年扭亏为盈达1.9亿元，2026年、2027年分别达4.9亿元、9.3亿元，同比增长158%和89% [10] - 首次覆盖给予"买入"评级，基于2025年14倍市销率，目标市值约448亿元 [10] 阿里巴巴（BABA）FY2Q26业绩前瞻 - 预计第二财季收入达2528亿元，同比增长6.9%，Non-GAAP归母净利润128亿元，同比下滑65% [13] - 中国电商集团收入预计同比增长23.8%，国际数字商业集团增长18.5%，云智能集团增长30.0% [13] - 2025年7-8月全国网上零售额同比增长13.54%/12.53%，实物商品网上零售额达2.0万亿元，同比增长7.7% [13] - 淘宝闪购日订单量突破8000万单，连续两个周末超9000万单，预计FY2Q26单季度亏损约350-400亿元 [13] - 阿里云以35.8%市场份额稳居行业第一，预计云收入增长进一步提速 [17] - 维持"买入"评级，但下调26财年盈利预测至1187亿元，维持27-28财年盈利预测1553亿元、1788亿元 [17] 中美贸易摩擦与航运影响 - 中国对美船舶征收港口费，自2025年10月14日起按每净吨400元人民币计收，2026年4月起提高至640元 [9][13] - 受影响船舶共计6445艘，合计5287万载重吨，占全球船队载重吨位比重为1.9% [13] - 若不考虑上市公司，美国本土和货主企业涉及Capesize船运力占比约5%，VLCC油轮运力占比约4% [13] - 若考虑美国上市公司船队，则涉及Capesize船运力占比约14%，VLCC油轮运力占比约11% [13] - 短期混乱可能导致运价非线性上涨，中资非美国关联船舶有望获得溢价 [13] 江南化工（002226）业务拓展 - 公司拟以公开摘牌方式收购重庆顺安爆破100%股权，转让底价10亿元，2025年年化净利润0.83亿元 [22] - 收购完成后公司工业炸药产能将从77.75万吨提升至85.05万吨，进一步拓展西南地区市场 [22] - 2025年上半年公司实现爆破工程服务收入25.53亿元，同比增长7%，新签矿服订单62.38亿元 [22] - 海外业务收入6.00亿元，同比增长20%，跟随紫金矿业等大客户在纳米比亚和刚果金等富矿区布局 [22] - 维持2025-2027年归母净利润预测为11.61亿元、15.58亿元、17.23亿元，对应市盈率分别为16倍、12倍、11倍 [22] 科技行业与市场策略观点 - 科技产业趋势未结束，海外AI资本开支依然向上，国内AI不断进步，26年春季前科技产业催化多于顺周期 [20] - 科技龙头调整但上涨公司占比仍达53%，市场维持基本热度，有效突破仍需科技引领 [20] - 美元指数近期反弹至99.6高位，但长期贬值趋势未改，突破95以下需要新的规则改变者 [19] - 中美贸易摩擦扰动下，风险偏好驱动资产可能调整，对冲类资产如银行、稀土、军工、农业可能脉冲式占优 [20]