行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 2026年10月纯碱价格下跌源于供需失衡加剧，短期过剩格局难逆转，价格或延续弱势震荡 [3][4] - A股三大指数整体低开低走全天震荡下行，预计行情继续高位震荡为主 [8][9] - 外盘黄金冲高回落，沪金跟随调整，调整仍为良性，不破5日都算强势，宜低吸做多为主 [12] - 铁矿供应端短期有长协谈判及事故干扰，长期供应宽松预期仍存，节后终端无实际好转，铁水或阶段性下滑，整体处于高位宽幅震荡区间，高抛低吸操作 [15][16] - 玻璃日融变动不大，假期库存累积，后续主要驱动在于政策端刺激及反内卷政策对供给侧的出清，今日冲高回落，关注整数关口附近支撑 [21] - 受假日外盘油脂强势反弹影响，节后国内油脂市场补涨，豆油有望跟随棕榈油震荡反弹 [23] - 山东地区纸浆价格维持稳定，主要出口国出口量增加，国内港口库存高位，金九旺季不旺，纸浆震荡下跌，建议反弹做空 [26] 各部分总结 热点聚焦 - 纯碱 - 供应端远兴能源280万吨、云图应城新都70万吨、湖北金江新材料200万吨产能释放，全年新增产能达550万吨，总产能逼近4700万吨，产量同比增幅超10% [3] - 截止2025年10月9日，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较节前涨幅5.99万吨，涨幅3.74% [3] - 需求端重碱受平板玻璃需求下行、光伏玻璃耗碱增量有限拖累，轻碱虽增长但下游增速有限，出口增速放缓，国内全年450万吨供需差难消化，交割库库存高位，市场去化压力大，成本支撑弱化 [3] 技术解盘 - 股指期货 - 今日A股三大指数整体低开低走全天震荡下行，早盘沪指一度接近红盘，但创业板和科创板持续震荡回落，压制上证指数反弹，沪指以小阴线报收 [8][9] - 消息面上，中国对稀土等物项实施出口管制，美政府“关门闹剧”持续上演，预计行情继续高位震荡为主 [8] 技术解盘 - 黄金 - 外盘黄金冲高回落，沪金跟随调整，调整为良性，不破5日都算强势，宜低吸做多为主 [12] 技术解盘 - 铁矿 - 供应端短期存在长协谈判以及事故干扰，长期随着西芒杜项目投产，供应宽松预期仍存 [16] - 需求端节后终端无实际好转，铁水或阶段性下滑，技术面上今日冲高回落，整体处于高位宽幅震荡区间，高抛低吸操作 [15] 技术解盘 - 玻璃 - 日融变动不大，假期期间库存有所累积，后续主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清，今日冲高回落，关注整数关口附近支撑 [21] 技术解盘 - 豆油 - 受假日期间外盘油脂强势反弹影响，节后国内油脂市场将出现补涨行情，印尼B50计划将挤占棕榈油出口份额，提升棕榈油对豆油的升水幅度，油脂间需求替代效应强，豆油有望跟随棕榈油震荡反弹 [23] 技术解盘 - 纸浆 - 今日山东地区纸浆价格维持稳定，主要纸浆出口国公布6 - 9月出口量，巴西9月出口纸浆同比 +10%，国内港口库存继续维持高位，金九旺季不旺，纸浆震荡下跌，建议反弹做空 [26]