根据研报内容，以下是关于行业投资评级、核心观点及各章节要点的详细总结： 行业投资评级 - 报告对行业的投资评级为“看好”，并维持此评级 [2] 报告核心观点 - 报告强调“十四五”收官之年务期必成，建议甄选产品力提升、渗透率提升、客单价提升的核心标的 [121] - 短期关注“补欠账”需求带来的产业链弹性，中长期看好军贸打开成长天花板、国企改革促效率提升、军事AI规模化部署带来的行业重估 [121] 各章节关键要点 可控核聚变产业 - BEST项目杜瓦底座成功安装，直径约18米、高约5米、重400余吨，将承载总重约6700吨的主机，项目预计两年后建成，2030年有望实现聚变发电演示 [11] - 产业链上游关注原材料（如低温超导材料NbTi/Nb3Sn、高温超导材料稀土钡铜氧、钨材料等），中游关注聚变装置核心组件（如磁体、包层、偏滤器等） [15] - ITER实验堆中磁体系统成本占比最高（28%），DEMO示范堆因高温超导技术应用，磁体成本占比降至12% [18][19] - 国内产业链标的包括上游的上海超导、中钨高新，中游的联创光电、西部超导，下游的科研机构及民营公司如新奥能源、能量奇点等 [21][23][24] - 西部超导作为聚变项目低温线材核心供应商，超导业务收入从2020年至2024年持续增长，毛利率显著提升 [29][31] 模块电源市场 - 模块电源具有高集成度、高可靠性等优势，广泛应用于武器装备电源系统及AI服务器 [35][39][44] - 保守测算下，2024-2028年我国军用模块电源市场总规模或达590亿元，2028年市场规模或达150亿元，年复合增长率14.7% [49][53] - AI服务器功耗提升（如H100芯片功耗达700W，GB200达2700W）及电源冗余度增加（如N+2架构）牵引电源需求快速增长，预计2027年全球AI服务器电源市场规模将达325亿美元 [60][61][68][69] 军贸机会 - 孟加拉国计划采购20架歼10CE战斗机，总额约22亿美元，单机基础价6000万美元，首批战机预计2027年底交付 [74] - 中国军机已形成完备的高端自研谱系，如歼-10CE、歼-35、运-20等，主机厂有望通过军贸溢价提升盈利能力 [78][80][114][115] - 军贸核心受益环节为主机厂（如中航沈飞、中航成飞），核心方向包括飞机、雷达、导弹等 [114][115][116] 投资策略与标的 - 短期推荐超配含“弹”量标的（如航天电器、菲利华），中长期关注产品力、渗透率、客单价提升的优质个股（如中航光电、中航高科） [121] - 型号牵引下，扩张型产业机会聚焦于导弹、无人机、军事AI、水下攻防、下一代战机产业链等 [121][125] 以上总结基于研报公开内容，不涉及风险提示、免责声明等非核心信息。