报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际原油价格下跌 市场供需格局呈现不同特点 短线或开启反弹 [1] 各部分内容总结 USGC原油套利（更新至10号） - 中东轻质原油对美湾缺乏吸引力 美国轻质页岩油供应充足 炼厂对进口轻质原油需求疲软 [2] - 美湾轻质原油市场供应充裕 供需基本宽松 中质含硫原油供应充足 或西非原油流向其他市场更具经济性 [2] - 大西洋盆地轻质原油供应竞争激烈 美湾作为核心需求中心的吸引力减弱 [2] - 美湾重质原油供应充足 能满足焦化需求 拉美重油供应与美湾需求基本达到区域平衡 [2] - 美湾重油市场供需紧平衡 邻近的墨西哥重油是边际供应来源 [2] NWE原油套利 - 美国原油出口竞争力强劲 欧洲市场需吸收更多轻质原油来替代其他可能减少的供应源 供需格局正在调整 [4] - 跨大西洋原油贸易流活跃 欧洲对轻质原油有持续需求 里海原油供应稳定 欧洲市场对其有持续但边际的需求 [4] - 西非原油是欧洲炼厂稳定的供应来源 两地市场联系紧密 [4] 亚洲原油套利 - 亚洲轻质低硫原油市场供需基本平衡 但供应略显宽松 中东中质含硫原油在亚洲市场供应充足 或轻质低硫原油需求更胜一筹 [5] - 亚洲持续吸引大西洋盆地的过剩供应 全球贸易流继续东移 东北亚市场对中质含硫原油需求强劲 或中东原油供应过剩 [5] - 俄油在东北亚市场有定价优势和稳固的市场份额 该地区炼厂配置更偏好中质含硫原料 [5] - 中国重质原油市场供应充足 或炼厂进料需求有所减弱 中东重质原油对中国供应稳定 供需关系平衡 [5] - 中国重油市场供应来源多样 墨西哥重油是边际供应来源之一 中国重油市场供需处于紧平衡状态 [5] 关键市场新闻 - 俄罗斯总统普京宣布自10月至次年5月暂停取消燃油补偿机制付款的计划 [6] - 伊拉克将11月巴士拉中质原油对亚洲的官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水0.85美元/桶 [6] - 伊朗外交部长阿拉格齐对美国是否能兑现在重建和支持加沙方面的承诺持怀疑态度 需对美以实际行动保持观望 [8] - 哈马斯准备放弃在加沙地带的治理权 但目前不会将武器交给任何一方 除非交给巴勒斯坦国 [8] - 也门胡塞武装表示若以色列遵守加沙地带停火协议 将停止袭击红海海域相关船只 否则将进行更猛烈军事打击 [8] - 美方威胁对华加征100%关税 中方表示不愿打但也不怕打 [8] 趋势强度 原油趋势强度为1 取值范围在【-2,2】区间整数 强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [7]