报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜冲高回落，主力最高涨至88090，伦铜最高涨至11000，均在前高附近遇阻回落，沪铜总持仓继续增加13557手，资金入场意愿不改 [10] - 盘面近月正向结构缩窄，现货铜涨价940至86680，现货升水涨5至20，日内成交情绪较上一交易日好转，临近周末下游原料库存下降，刚需采购带动升水回升 [10] - 沪伦比值降至8以下，现货进口亏损超千元，内盘铜价涨幅不及外盘 [10] - 短期内前期高点对内外盘铜价压制仍存，但考虑到当前资金热度不退，而且基本面宏观面中长期利多铜价，预计铜价将在高位震荡整固 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜冲高回落，在前高附近遇阻，沪铜总持仓增加，资金入场意愿强，盘面近月正向结构缩窄，现货铜涨价，升水回升，沪伦比值下降，内盘涨幅不及外盘 [10] - 预计短期内前期高点压制铜价，但资金热度及中长期利多因素使铜价将在高位震荡整固 [10] 行业要闻 - Codelco 8月铜产量大幅下滑至9.34万吨，因旗下El Teniente铜矿事故停产 [11] - 10月9日，紫金铜业200kt/a阴极铜扩建智能化精炼项目进入环评受理公示阶段，非洲最大一步炼铜冶炼厂卡莫阿–卡库拉项目即将投产，紫金铜业拟扩建年产200kt/a阴极铜的智能化电解系统 [11] - 约640万吨铜产能因ESG问题陷入停滞或暂停，相当于全球矿产总产量的25%以上，部分项目受关注，当前铜需求因电气化等因素持续上升 [11][12]