报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米盘面短期内受新粮集中上市压力主导震荡下行，考验2100元整数关口支撑力度；中期需等供应压力释放及需求回暖，10月下旬或有阶段性布局机会 [6][61] - 操作上单边近月逢高短空，套利反套继续持有，期权构建熊市价差策略 [7][62] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 节后玉米期货盘面疲软，主力合约C2511收报2125元/吨，较前一交易日跌0.51%，成交量393,175手，持仓量591,363手 [4][10] - 上周CBOT玉米主连合约收盘报413.5美分/蒲式耳，跌1.14% [15] 现货价格 - 上周全国玉米周均价2336元/吨，环比跌17元/吨 [5][17] - 东北产区新粮收购价普降，佳木斯水分15%贸易商收购价1960 - 1980元/吨等 [5][17] - 华北玉米价格震荡下行，山东潍坊寿光金玉米收购价2284元/吨，较节前跌6元/吨 [5][17] - 销区玉米价格“新粮领跌、陈粮跟跌”，成都、贵阳东北二等新粮报价2460元/吨、2470元/吨 [5][17] - 港口玉米价格先降后稳，锦州港国庆最低2100元/吨，蛇口港收购价2370元/吨，较节前跌90元/吨 [5][20] 上周相关信息回顾 - 分析师预计2025/26年度美国玉米截至10月2日一周出口净销售量120 - 200万吨 [21] - 今年前8个月俄罗斯向中国出口超28.7万吨玉米，是去年同期3倍 [21] - 9月巴西玉米出口量756.3万吨，2025年10月预计出口581 - 630万吨，均值606万吨，同比增6.8% [21] - 截至10月7日哈萨克斯坦收获1360万吨谷物，占总面积84.6% [21] - 2025/26年度截至10月8日乌克兰谷物出口量693.7万吨，同比减40.9% [21] - 截至10月3日当周乙醇日均产量107.1万桶/日 [22] - 截至10月10日全国秋粮收获过五成，玉米过五成 [22] - 截至10月10日2025年度乌克兰谷物收割量达3303万吨 [22] 玉米供需格局分析 饲料企业库存情况 - 截至10月9日全国饲料企业平均库存24.49天，较前周降0.72天，环比跌2.86%，同比跌6.06% [26] - 假期企业生产消化前期订单，新增采购有限，下游需求平稳，采购积极性不高，补库谨慎 [26] 深加工企业玉米库存情况 - 上周全国96家主要玉米深加工厂家库存总量233.4万吨，较节前增14.64%，同比降14% [29] - 新粮上市，贸易商“随收随走”，企业刚性补库，库存随生产消耗下降 [29] 深加工企业玉米消耗量 - 上周全国149家主要玉米深加工企业消耗玉米119.27万吨，环比增3.16万吨 [34] - 各细分企业消耗情况有增有减 [34] 深加工企业开机情况 - 上周全国玉米加工总量54.45万吨，较节前增1.78万吨，淀粉产量26.8万吨，较节前增1.22万吨，开机率51.81%，较节前升高2.36% [39] - 新粮供应缓解原料紧张，成本预期稳定，开机率回升 [39] 深加工企业利润情况 - 上周吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润分别为 - 235元/吨、 - 81元/吨、 - 178元/吨，环比有升有降 [44] - 企业普遍亏损，采取“低库存 + 快周转”策略，压缩库存周转天数 [44] 关联品情况分析 玉米淀粉 - 上周五山东、河北、吉林、黑龙江玉米淀粉主流成交价较节前下跌 [50] - 新季玉米上市拖累价格，下游观望情绪浓 [51] 生猪 - 上周生猪价格大幅下跌，上周五全国出栏均价11.14元/公斤，较节前跌近9% [59] - 供需失衡，供应端出栏节奏高，消费端节日效应消退后屠宰开工率缩量，白条肉价随生猪价下跌 [60]