报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [8] - 各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [8] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价449，跌20，跌幅4.27%，成交量3.02万手，持仓量2.78万手 [3] - 液化气PG2511最新价4083，涨20，涨幅0.49%，成交量5.80万手，持仓量6.31万手 [3] - 甲醇MA2512最新价2293，涨23，涨幅1.01%，成交量3.78万手，持仓量3.79万手 [3] - 乙二醇EG2601最新价4116，跌21，跌幅0.51%，成交量17.21万手，持仓量34.91万手 [3] - 聚丙烯PP2511最新价6629，跌35，跌幅0.53%，成交量1.53万手，持仓量2.36万手 [3] - 聚氯乙烯V2511最新价4634，跌31，跌幅0.66%，成交量1.42万手，持仓量4.30万手 [3] - 塑料L2511最新价6994，跌38，跌幅0.54%，成交量1.13万手，持仓量1.82万手 [3] - 苯乙烯EB2511最新价6726，跌56，跌幅0.83%，成交量17.59万手，持仓量34.01万手 [3] - 橡胶RU2601最新价15045，跌315，跌幅2.05%，成交量21.64万手，持仓量14.40万手 [3] - 合成橡胶BR2511最新价10940，跌305，跌幅2.71%，成交量7.15万手，持仓量2.89万手 [3] - 对二甲苯PX2512最新价6440，跌76，跌幅1.17%，成交量3.62万手，持仓量3.36万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4498，跌50，跌幅1.10%，成交量5.44万手，持仓量3.13万手 [3] - 短纤PF2512最新价6144，跌40，跌幅0.65%，成交量16.29万手，持仓量13.31万手 [3] - 瓶片PR2512最新价5654，跌48，跌幅0.84%，成交量4.40万手，持仓量2.42万手 [3] - 烧碱SH2601最新价2433，跌36，跌幅1.46%，成交量28.14万手，持仓量10.85万手 [3] - 纯碱SA2601最新价1236，跌17，跌幅1.36%，成交量121.20万手，持仓量143.66万手 [3] - 尿素UR2601最新价1597，跌22，跌幅1.36%，成交量16.11万手，持仓量33.89万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.70，持仓量PCR0.59 [4] - 液化气成交量PCR0.65，持仓量PCR0.54 [4] - 甲醇成交量PCR0.67，持仓量PCR0.59 [4] - 乙二醇成交量PCR0.75，持仓量PCR0.63 [4] - 聚丙烯成交量PCR1.10，持仓量PCR0.64 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR0.50，持仓量PCR0.25 [4] - 塑料成交量PCR1.28，持仓量PCR0.69 [4] - 苯乙烯成交量PCR0.92，持仓量PCR0.61 [4] - 橡胶成交量PCR0.42，持仓量PCR0.52 [4] - 合成橡胶成交量PCR0.55，持仓量PCR0.63 [4] - 对二甲苯成交量PCR0.92，持仓量PCR1.10 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.86，持仓量PCR0.66 [4] - 短纤成交量PCR1.64，持仓量PCR0.78 [4] - 瓶片成交量PCR0.63，持仓量PCR0.84 [4] - 烧碱成交量PCR1.05，持仓量PCR0.65 [4] - 纯碱成交量PCR0.61，持仓量PCR0.32 [4] - 尿素成交量PCR0.58，持仓量PCR0.42 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力点570，支撑点480 [5] - 液化气压力点4700，支撑点3900 [5] - 甲醇压力点2350，支撑点2250 [5] - 乙二醇压力点4500，支撑点4250 [5] - 聚丙烯压力点7400，支撑点6700 [5] - 聚氯乙烯压力点5000，支撑点4650 [5] - 塑料压力点7200，支撑点6700 [5] - 苯乙烯压力点7200，支撑点6600 [5] - 橡胶压力点17000，支撑点14500 [5] - 合成橡胶压力点12000，支撑点11000 [5] - 对二甲苯压力点7000，支撑点5300 [5] - 精对苯二甲酸压力点5000，支撑点4600 [5] - 短纤压力点6800，支撑点6100 [5] - 瓶片压力点6100，支撑点5600 [5] - 烧碱压力点2480，支撑点2400 [5] - 纯碱压力点1300，支撑点1160 [5] - 尿素压力点1800，支撑点1620 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率26.255%，加权隐波率32.44% [6] - 液化气平值隐波率15.615%，加权隐波率20.17% [6] - 甲醇平值隐波率15.195%，加权隐波率16.49% [6] - 乙二醇平值隐波率12.68%，加权隐波率14.76% [6] - 聚丙烯平值隐波率9.405%，加权隐波率11.22% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率12.62%，加权隐波率17.34% [6] - 塑料平值隐波率8.625%，加权隐波率12.03% [6] - 苯乙烯平值隐波率16.015%，加权隐波率18.49% [6] - 橡胶平值隐波率18.805%，加权隐波率21.67% [6] - 合成橡胶平值隐波率22.28%，加权隐波率25.80% [6] - 对二甲苯平值隐波率14.315%，加权隐波率17.93% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.205%，加权隐波率18.39% [6] - 短纤平值隐波率13.83%，加权隐波率20.12% [6] - 瓶片平值隐波率12.435%，加权隐波率18.13% [6] - 烧碱平值隐波率21.75%，加权隐波率23.10% [6] - 纯碱平值隐波率25.835%，加权隐波率30.08% [6] - 尿素平值隐波率17.445%，加权隐波率21.82% [6] 各品种期权策略分析 能源类期权：原油 - 基本面：OPEC+10月增产165万桶/日，巴以局势缓和，供大于求 [7] - 行情分析：7月以来走弱后盘整，10月大幅下跌 [7] - 期权因子：隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR超1.00，压力位570，支撑位480 [7] - 策略建议：构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：PDH装置检修量稳定，产能利用率74.77%，后续或下滑 [9] - 行情分析：7月冲高回落，9月先跌后涨 [9] - 期权因子：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位4200 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口库存增加，下游样本企业库存减少 [9] - 行情分析：7月冲高回落，10月以来延续弱势 [9] - 期权因子：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位2350，支撑位2250 [9] - 策略建议：构建卖出偏空头期权组合，构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：供给端负荷上升 [10] - 行情分析：7月低位盘整后下跌，9月延续弱势 [10] - 期权因子：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR约0.70，压力位4500，支撑位4250 [10] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合，构建做空波动率策略，构建多头套保策略 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：商业库存总量上升 [11] - 行情分析：7月以来跌幅收窄后下降，10月加速下跌 [11] - 期权因子：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR约0.70，压力位7400，支撑位6700 [11] - 策略建议：构建多头套保策略 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：青岛港口等库存减少 [12] - 行情分析：7月以来冲高回落，9月以来维持弱势 [12] - 期权因子：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位17000，支撑位14500 [12] - 策略建议：构建卖出偏空头期权组合 [12] 聚酯类期权：PTA - 基本面：市场开工75.61%，供应端支撑不足 [12] - 行情分析：7月延续弱势后反弹，9月延续弱势 [12] - 期权因子：隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR约0.70，压力位5000，支撑位4600 [12] - 策略建议：构建卖出偏空头期权组合 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：开工率下降，产量减少，库存增加 [13] - 行情分析：7月先涨后跌，9月以来连续阴线走弱 [13] - 期权因子：隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.90，压力位3000，支撑位2440 [13] - 策略建议：构建熊市价差组合，构建现货领口套保策略 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：厂家总库存增加 [13] - 行情分析：7月盘整后反弹，近期低位弱势震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位1300，支撑位1160 [13] - 策略建议：构建做空波动率组合，构建多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业产能利用率上升，厂内库存增加，需求端部分指标变化 [14] - 行情分析：7月宽幅震荡后上涨，9月逐渐走弱 [14] - 期权因子：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位1800，支撑位1620 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合，构建卖出偏空头期权组合，构建现货套保策略 [14]