报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙影响或小于四月，市场情绪将逐步企稳 [2] - 锌价跟随铜价走势，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正、产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格及基差情况 - 国内铜前日期货收盘价85,900元/吨，基差15元/吨，前日LME3月期收盘价10,374美元/吨，LME现货升贴水 -31.19美元/吨，LME库存139,475吨，日度变化275吨 [2] - 国内铝前日期货收盘价20,980元/吨，基差 -60元/吨，前日LME3月期收盘价2,746美元/吨，LME现货升贴水12.06美元/吨，LME库存508,600吨，日度变化2,200吨 [2] - 国内锌前日期货收盘价22,220元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2,985美元/吨，LME现货升贴水100.45美元/吨，LME库存38,250吨，日度变化0吨 [2] - 国内镍前日期货收盘价121,980元/吨，基差 -390元/吨，前日LME3月期收盘价15,215美元/吨，LME现货升贴水 -193.95美元/吨，LME库存236,892吨，日度变化4,260吨 [2] - 国内铅前日期货收盘价17,100元/吨，基差 -195元/吨，前日LME3月期收盘价2,015美元/吨，LME现货升贴水 -38.22美元/吨，LME库存237,450吨，日度变化1,375吨 [2] - 国内锡前日期货收盘价286,540元/吨，基差 -2,930元/吨，前日LME3月期收盘价35,350美元/吨，LME现货升贴水 -61.99美元/吨，LME库存2,390吨，日度变化 -115吨 [2]