报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 -1，表明对其看法偏空，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [16] 报告的核心观点 - 过去两个交易日集运指数偏弱运行，市场交易主线为欧线自身基本面、复航预期和中美关税升级 [10] - 不同合约走势分析，2510 合约围绕 1100 点窄幅震荡；2512 合约建议以宽幅震荡思路对待（1400 - 1800 点），下周关注关税事件带来的单边低多机会；2602 合约建议以 02 - 04 正套轻仓介入，下周同步关注低多机会 [12][13][14] - 中国反制美国 USTR 港口附加费措施对欧线盘面影响有限 [15] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据方面，EC2510 昨日收盘价 1121.1，日涨跌 0.77%；EC2512 收盘价 1571.0，日涨跌 -3.04%；EC2602 收盘价 1338.0，日涨跌 -5.17% [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1046.50 点，周涨幅 -6.6%；美西航线本期 876.82 点，周涨幅 -4.8%；SCFI 欧洲航线本期 1068 $/TEU，双周涨幅 10.0%；美西航线本期 1468 $/FEU，双周涨幅 0.5% [1] - 即期欧线运价方面，不同承运人价格不同，如 Maersk 1800 美元/40'GP、1080 美元/20'GP，MSC 2065 美元/40'GP、1245 美元/20'GP 等 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 98.84，美元兑离岸人民币昨日价格 7.12 [1] 宏观新闻 - 当地时间 12 日，也门胡塞武装表示若以色列遵守加沙地带停火协议将停止袭击红海海域相关船只，否则将更猛烈打击 [5][7] - 美国总统特朗普威胁自 11 月 1 日起对中国所有产品征收 100%关税，贸易摩擦升级 [13] 市场分析 - 基本面，10 月周均运力从节前 26.5 下修至 25.7 万 TEU/周，11 月周均运力目前为 30.7 万 TEU/周（未计入待定航次），环比 +19%，同比 +8.9%，12 月周均运力为 29.5 万 TEU/周（未计入待定航次） [11] - 即期运费，10 月下旬推涨货量基础不稳固，预计 41 周 SCFIS 欧线指数微降或震荡，43 周各联盟船司报价中枢不同，除 Gemini 外其他船司下周存回落可能 [12] 合约分析 - 2510 合约围绕 1100 点窄幅震荡 [12] - 2512 合约，贸易摩擦升级行情调整不可避免，建议宽幅震荡思路对待，关注单边低多机会 [13] - 2602 合约，最大分歧在于 2 月是否复航，建议以 02 - 04 正套轻仓介入，关注低多机会 [14] 事件影响 - 中国反制美国 USTR 港口附加费措施，对欧线船东运营成本和供应端影响有限，对美线中长期挤压船司生存空间、抬高运费 [15]