报告核心观点 - 关税担忧再袭、沪铜回调，深度预计有限 [1] 价格数据 - 沪铜盘面节后冲高，下游刚需采购为主 [10] - 本周LME铜0 - 3M贴水环比有所扩大 [11] 基本面数据 - 10月10日铜精矿现货粗炼费TC约 - 40.7美元/吨，仍低 [15] - Teck Resources旗下Quebrada Blanca铜矿停产延长 [18] - 精废价差走强 [20] - 国内10月电解铜产量预计环比减3.4%、同比增8.7% [22] - 8月未锻轧铜及铜材进口42.5万吨，1 - 8月累计进口同比减2.1% [24] - 节后电解铜现货库存、保税区库存均累库 [25] - LME铜库存周环比去库、COMEX铜库存周环比累库 [27] - 本周精铜杆开工环比明显下降，节后铜价冲高、消费受抑、开工受拖累 [28] - 9月1 - 30日全国乘用车新能源市场零售辆同比增16% [31] - 10月光伏组件排产量预计仍将小幅下调 [32] - 10月家用空调排产量较去年同期实绩减18% [33] 宏观经济数据 - 中国9月官方制造业PMI升至49.8，连续第二个月回升 [37] - 美9月ISM制造业PMI继续收缩、服务业PMI显著不及预期 [39] - 美联储官员在降息幅度上存在分歧 [40]