报告行业投资评级 - 偏空 [3] 报告的核心观点 - OPEC+延续增产，需求进入淡季，地缘局势降温，供需维持偏空表现，特朗普对华关税威胁，短期油价仍将震荡偏弱表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示8月OPEC国家原油产量上升 [3] - 需求中长期中性，EIA、OPEC和IEA对2025和2026年全球原油及相关液体需求预测有不同程度调整 [3] - 库存短期中性，美国至10月3日当周商业原油库存增加，库欣地区原油库存减少，成品油库存有降有升 [3] - 产业政策中长期偏空，OPEC+八国同意11月增产，IEA指出未来市场可能供应过剩 [3] - 地缘政治短期偏空，以色列和哈马斯达成停火协议，俄罗斯炼厂遭袭击 [3] - 宏观金融短期偏空，特朗普宣布对华关税及出口管制，市场预期美联储10月降息 [3] - 投资观点偏空，OPEC+增产、需求淡季、地缘降温、关税威胁致油价震荡偏弱 [3] - 交易策略建议单边和套利均观望 [3] 主要周度数据变动回顾 - 原油主要周度数据中，SC、Brent、WTI原油价格周度下跌，部分油品库存、月差、内外价差等有不同程度变化 [5] 期货市场数据 - 行情回顾显示本周油价弱势下跌，中东局势缓解、库存增加、供应预期上升、需求疲软及关税威胁拖累原油需求预期 [9] - 月差走弱，内外价差回落 [10] - 远期曲线远月走向升水结构 [22] - 汽柴油、航煤裂解价差回落 [30][40] 原油供需基本面数据 - 产量方面，8月OPEC和非OPEC国家产量有增有减，美国产量增加，钻井平台数减少 [59][61][84] - 库存方面，美国商业库存增加，库欣库存减少，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [85][94] - 需求方面，美国汽油隐含需求回升，炼厂开工率上升，中国炼厂产能利用率下降 [120][128] - 宏观金融方面，美联储降息落地，美元指数反弹 [142] - CFTC持仓方面，WTI原油投机性净空头持仓减少 [151]