报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场短期偏弱震荡，中长期明年上半年供应增长价格承压，下半年或因产能去化走强但需谨慎[5][58] - 鸡蛋市场短期供应充足需求转弱蛋价偏弱，中长期供应压力大产能出清需时间[6][82] - 玉米市场短期偏弱运行，中长期需求稳中偏弱但成本有支撑[7][102] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至10月10日，全国现货价11.14元/公斤，河南猪价11.19元/公斤，较节前分别跌1.04、1.38元/公斤；生猪2511收至11320元/吨，较节前跌1035元/吨；11合约基差 -130元/吨，较节前跌345元/吨，盘面跟随现货偏弱运行[5][12][15] 供应端 - 能繁母猪存栏2024年5 - 11月缓增，去化幅度有限，2025年8月处于均衡区间上限，叠加生产性能提升，明年上半年前出栏压力大；四季度供应处于高位；10月规模企业出栏计划增加；出栏体重、出栏占比、二育栏舍利用率等有变化[5][20][58] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量先升后降，整体下滑；冻品库容率增加；双节后消费阶段性回落，天气转凉需求或增加，但宏观经济和政策因素使需求增量有限，未来冻品出库有供应压制[5][58] 成本端 - 周度仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养和外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本下降；猪粮比跌破预警值，国家开展猪肉收储[5][58] 周度小结 - 10月供应增长需求有限，猪价走弱，但政策、二育和压栏惜售或限制大跌空间，短期偏弱震荡；中长期明年上半年供应增长价格承压，下半年或因产能去化走强但需谨慎[5][58] 策略建议 - 11、01、03、05偏空对待，空单持有，未持仓待反弹介入；07、09不宜抄底；关注多05空03套利[5][58] 鸡蛋 期现端 - 截至10月10日，主产区均价2.93元/斤，主销区均价3.03元/斤，较节前分别跌0.48、0.4元/斤；主力2511收于2806元/500千克，较节前跌232元/500千克；主力合约基差 -276元/500千克，较节前走弱198元/500千克，预计未来一周低位震荡[6][63][82] 供应端 - 10月新开产蛋鸡对应2025年6月补栏，开产量偏高；前期养殖端淘汰积极性高，老鸡出栏环比增加；中长期补苗积极性下滑，供应增速放缓，但产能出清需时间；9月在产蛋鸡存栏量处于历史同期最高水平[6][82] 需求端 - 双节后终端需求转弱，春节前无集中消费提振；天气转凉鸡蛋存储期拉长，低价刺激囤货需求增加；各环节库存较节前增加[6][82] 周度小结 - 短期供应充足需求转弱，蛋价偏弱；中长期供应压力大，产能出清需时间，关注淘汰节奏及政策影响[6][82] 策略建议 - 主力11合约有下行空间；12、01等待反弹介空，或卖出12合约虚值看涨，关注淘汰及政策扰动[6][82] 玉米 期现端 - 截至10月10日，辽宁锦州港玉米平仓价2180元/吨，较节前跌130元/吨；主力2511合约收于2125元/吨，较节前跌18元/吨；主力基差55元/吨，较节前走弱102元/吨，主力11合约弱势运行，贴水现货[7][88][102] 供应端 - 贸易商旧作库存不多，新粮大量上市，市场供应充足，价格季节性承压；8月玉米进口4万吨，环比降33%，同比降90.7%，国际谷物进口维持低位；南北港库存有变化[7][102] 需求端 - 生猪和禽类存栏增加带动饲料需求，但玉麦价差高使小麦挤占玉米饲用需求，新作上市使饲料企业采购心态宽松；深加工维持亏损，开机率低，随用随采为主[7][102] 周度小结 - 短期市场集中上市供应充足，需求恢复有限，预计偏弱运行；中长期种植成本下移、天气适宜预计丰产，需求稳中偏弱，成本有支撑[7][102] 策略建议 - 主力11合约偏空思路，未持仓者等待反弹介空，关注2200压力表现；套利关注1 - 5反套[7][102]