行业投资评级 - 半导体行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1] 核心观点 - OpenAI发布最新音视频生成模型Sora 2，并推出iPhone应用，上线第4天即登上美国App Store免费应用榜第一名 [3] - 国内头部互联网厂商阿里巴巴计划推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大投入 [3] - 多模态大模型发展有望进一步拉动算力需求，国内互联网厂商加码AI投入 [3] 行情回顾与市场表现 - 本周沪深300指数涨跌幅为-0.51%，电子板块涨跌幅为-2.63%，其中半导体行业涨跌幅为-3.28% [3] - 相对沪深300表现图显示半导体板块有显著超额收益 [2] 半导体设备与材料 - 国内头部晶圆代工厂中芯国际资本开支维持在70-80亿美金/年 [3] - 长江存储三期（武汉）集成电路成立，注册资本207.2亿元；长鑫科技IPO辅导状态变更为“辅导验收” [3] - 国内存储厂预计为晶圆代工资本支出贡献主要增量 [3] - 半导体测试设备厂商长川科技预计Q3实现归母净利润4-4.5亿元，同比增长180.67%-215.75% [3] - 半导体材料在光刻胶、高端前驱体等领域对外依存度较高，国产化稳步推进 [3] - 鼎龙股份预告Q3实现归母净利润1.9-2.2亿元，同比增长19.89%-38.82% [3] 集成电路封测 - 封测行业是半导体产业链中国产化程度最高的环节之一，在全球竞争中角色日益重要 [3] - 行业处于快速发展、技术升级阶段，先进封装成为性能提升的关键路径 [3] - AI、HPC等新兴应用推动高端封测需求 [3] 模拟芯片设计 - 海外下游消费电子、企业市场、通讯市场和工业市场需求持续复苏，汽车市场尚未复苏 [3] - 国内得益于政策刺激和国产新能源汽车品牌崛起，工业类需求持续回暖，汽车类需求较好，消费类需求温和复苏 [3] 数字芯片设计 - AI发展带动CPU、GPU、高性能存储芯片需求 [3] - 全球头部云厂商积极布局自研ASIC，未来有望形成“GPU+ASIC”的异构计算模式 [3] - 芯原股份Q3预计实现营收12.84亿元，单季度营收创历史新高，同比/环比增长78.77%/119.74%，新签订单15.93亿元，同比增长145.80% [3] 投资建议 - 建议关注与AI算力相关的公司：芯原股份、寒武纪、海光信息、中芯国际、华虹公司 [3] - 国内存储厂预计为明年国内晶圆厂资本支出贡献主要增量，建议关注中微公司、拓荆科技、北方华创、长川科技和安集科技 [3] - AI发展有望带动存储芯片行业周期上行，建议关注兆易创新、北京君正、澜起科技 [3]