证券研究报告 金工点评报告 hyzqdatemark 2025 年 10 月 13 日 量化观市：两次关税冲击下 A 股交易 结构对比分析 证券分析师 投资要点： 经历过 4 月以来的上涨，目前绝大多数行业的估值都有所提升，多数行业内创新高 股票数量占比有所增长；站在当前位置，需警惕部分估值分位数过高、近期成交较 热的板块，如计算机、电子等行业短期可能较为震荡。 风险提示：1）中美关税政策超预期；2）国内宏观政策变动导致基本面发生变化；3） 历史数据不代表未来表现，当市场环境突变时，模型可能因失效或过度拟合历史数 据而导致亏损。 杨怡玲 SAC：S1350525090004 yangyiling@huayuanstock.com 杨丽华 SAC：S1350525090003 yanglihua@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 指数量价表现对比：从科创 50、创业板指和中证全指三大指数量价指标来看，相较 于今年 4 月初，当前各个指数资金的认可度和趋势强度逐步提升，或表明市场整体 热度提升但并未达到过热水平。而当前科创 50 指数拥挤度更高，存在一定的回调风 险，但 ...