报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前纯碱企业利润不佳，本周国内纯碱开工预期高位持稳，下游需求预计较稳，浮法玻璃预期产量平稳运行；在供需宽松背景下，近期纯碱企业库存将维持高位运行，后期需重点关注纯碱开工变化；预计纯碱价格近期震荡偏弱运行，01合约上方压力1285一线，建议短线逢高做空并注意止损[2][22] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺；纯碱周综合产能利用率88.41%，环比下降0.76%，产量77.08吨，周下降0.66万吨，跌幅0.85%，因个别企业短停供应下降；周内厂家总库存165.98万吨，较节前涨幅5.99万吨，涨幅3.74%，放假期间企业出货慢且雨天影响出货；供应端检修企业逐步恢复，个别企业计划检修，整体供应影响不大；需求端下游需求弱稳，节后低价补库，期现成交不错，部分消费节前订单[8] 第2章 价格影响因素分析 2.1 供需分析 - 供应端分析：截至10月9日，纯碱综合产能利用率88.41%，周环比下降0.76%，氨碱产能利用率91.09%环比持平，联产产能利用率79.34%环比下跌1.56%，15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率90.16%，环比下跌1.58%，本周预期供应处于较高水平，整体开工率88+%；联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -76.50元/吨，氨碱法纯碱理论利润 -29.25元/吨，环比均持平，成本端价格无明显波动，纯碱价格持稳，利润延续低位或低位震荡[12] - 需求端分析：国庆假期光伏玻璃市场有“假日效应”，出货节奏放缓，节后需求恢复缓慢，库存大幅攀升，样本企业库存涨至114.61万吨，环比上周 +56.33%，行业平均库存天数22.67天，较9月25日增加8.17天；截至10月9日，浮法玻璃行业平均开工率76.01%环比持平，平均产能利用率80.63%环比 +0.09个百分点，本周暂无放水、点火产线计划，产量或平稳运行[16] - 库存分析：截至10月9日，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较节前涨幅5.99万吨，涨幅3.74%，其中轻质纯碱73.91万吨，环比上涨4.24万吨，重质纯碱92.07万吨，环比增加1.75万吨[18] 2.2 持仓分析 截至10月10日，纯碱期货前20会员持买仓量956961，增加48812，持卖仓量1241366，增加112518，净持仓量偏空[20] 第3章 行情展望与投资策略 当前纯碱企业利润不佳，本周国内纯碱开工预期高位持稳，下游需求预计较稳，浮法玻璃预期产量平稳运行；在供需宽松背景下，近期纯碱企业库存将维持高位运行，后期需重点关注纯碱开工变化；预计纯碱价格近期震荡偏弱运行，01合约上方压力1285一线，建议短线逢高做空并注意止损[2][22]