报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡回落，日跌幅 0.77%，量仓扩大，供应收缩需求偏弱，产业矛盾累积，假期库存增加，钢价承压，成本有支撑，预计延续震荡寻底态势，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，日跌幅 0.88%，量仓扩大，供应压力大需求有隐忧，产业矛盾累积，库存增加，价格承压偏弱运行，谨防需求转弱激化矛盾，关注需求表现 [4] - 铁矿石主力期价偏强震荡，日涨幅 1.13%，量仓扩大，需求表现尚可支撑矿价，但供应高位且需求韧性趋弱，基本面走弱预期，关税扰动市场情绪，高估值矿价上行驱动不强，预期高位震荡，关注钢材表现 [4] 各目录总结 产业动态 - 今年前三季度我国货物贸易进出口 33.61 万亿元，同比增长 4%，其中出口 19.95 万亿元同比增长 7.1%，进口 13.66 万亿元同比下降 0.2%，9 月进出口 4.04 万亿元，同比增长 8% [6] - 9 月新能源车在国内总体乘用车零售渗透率 57.8%，全国乘用车零售 224.1 万辆，同比增长 6.3%，环比增长 11.0%，今年累计零售 1700.5 万辆，同比增长 9.2%；9 月乘用车出口 52.8 万辆，同比增长 20.7%，环比增长 5.7%，1 - 9 月出口 399.9 万辆，同比增长 12.5%，9 月新能源车占出口总量 40.1%，较同期增加 15 个百分点 [7] - 前三季度中国出口钢材 8795.5 万吨，同比增 9.2%，9 月出口 1046.5 万吨，环比增长 10.0%；9 月进口钢材 54.8 万吨，环比增长 9.6%，1 - 9 月累计进口 453.2 万吨，同比下降 12.6% [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津现货价 3190 元，全国均价 3237 元，较前一日分别降 30 元、30 元、26 元；热卷上海 3320 元、天津 3250 元，全国均价 3370 元，较前一日分别降 30 元、40 元、29 元；唐山钢坯 2950 元，降 20 元；张家港重废 2150 元，持平；卷螺价差 130 元，螺废价差 1040 元，较前一日分别持平、降 30 元 [9] - 61.5%PB 粉（山东港口）796 元，涨 7 元；唐山铁精粉 812 元，持平；澳洲海运费 9.58 元，涨 0.01 元；巴西海运费 23.64 元，降 0.52 元；SGX 掉期（当月）106.40 元，涨 1.49 元；普氏指数（CFR，62%）107.40 元，涨 1.55 元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3083 元，跌 0.77%，最高价 3114 元，最低价 3066 元，成交量 1231858 手，量差 192496 手，持仓量 1952748 手，仓差 26595 手 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3261 元，跌 0.88%，最高价 3295 元，最低价 3245 元，成交量 557390 手，量差 143388 手，持仓量 1422524 手，仓差 24873 手 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价 804.5 元，涨 1.13%，最高价 804.5 元，最低价 791.0 元，成交量 344315 手，量差 119517 手，持仓量 485339 手，仓差 9148 手 [11] 后市研判 - 螺纹钢假期供需双弱，供应收缩但减产空间和库存有问题，需求偏弱抑制钢价，成本有支撑，预计震荡寻底，关注需求表现 [35] - 热轧卷板供需格局走弱，供应压力大库存高，需求有隐忧，价格承压偏弱运行，谨防需求转弱激化矛盾，关注需求表现 [35] - 铁矿石供需有变化，需求尚可但韧性趋弱，供应高位压力增加，基本面走弱预期，关税扰动市场情绪，高估值矿价上行驱动不强，预期高位震荡，关注钢材表现 [36]