核心观点 报告对2025年9月的全球及国内主要资产表现进行了回顾，并系统跟踪了基于ETF构建的七大类投资策略的表现，重点展示了各策略相对于其业绩基准的超额收益和风险调整后回报 [1][2] 市场概况 国内市场表现 - 2025年9月国内股票市场主要指数全面收涨，其中创业板指单月涨幅达+12.04%，表现最佳，而中证1000指数涨幅较小，为+1.83% [1][5] - 今年以来（截至2025年9月30日），创业板指累计上涨+51.20%，表现最为强势，沪深300指数表现相对较弱，累计上涨+17.94% [1][5] - 市场风格方面，9月份中小盘股表现优于大盘股，成长股表现优于价值股；今年以来，巨潮小盘指数累计上涨28.12%，巨潮大盘指数上涨17.64%；国证成长指数上涨30.64%，国证价值指数仅上涨4.61% [1][5] - 行业表现方面，9月份表现最好的三个中信一级行业分别是电力设备及新能源（+18.64%）、有色金属（+12.44%）与电子（+10.28%），表现最差的行业为综合金融（-8.04%）、银行（-6.65%）与国防军工（-6.62%） [1] - 债券市场方面，9月份中债企业债总财富指数微跌-0.04%，中债国债总财富指数下跌-0.52%；今年以来，企业债指数上涨+1.46%，而国债指数下跌-0.42% [1][5] - 商品市场方面，9月份南华黄金指数大幅上涨+11.05%，而南华农产品指数下跌-2.79%；今年以来南华黄金指数累计上涨+39.76%，南华能化指数跌幅最大，为-10.57% [1][5] 全球股票市场表现 - 2025年9月，全球主要股指涨跌不一，恒生科技指数单月涨幅达+13.95%，表现突出，德国DAX指数微跌-0.09% [1][7] - 今年以来，恒生科技指数累计上涨+44.71%，表现优异，法国CAC40指数表现相对较差，累计上涨6.98% [1][7] - 美国市场方面，纳斯达克综指9月上涨5.61%，今年以来累计上涨17.34%；标普500指数9月上涨3.53%，今年以来累计上涨13.72% [7] ETF策略表现 策略整体表现概览 - 报告跟踪的ETF策略涵盖风格轮动、量化选基、全球配置和多元配置四大类，共7个具体组合 [2][11] - 截至2025年9月30日，风格轮动组合自建仓以来累计收益达+118.04%，超越业绩基准76.98个百分点，表现最为突出 [2] - 估值选ETF组合今年以来累计收益为+44.33%，超越业绩基准39.72个百分点 [2][11] - 全球配置组合今年以来累计收益为+23.66%，超越业绩基准10.01个百分点 [2][11] - 资产轮动策略和资产轮动策略2.0今年以来分别实现+25.44%和+23.21%的收益，分别超越业绩基准19.87和17.64个百分点 [2][11] 风格轮动系列策略 - 风格轮动组合策略逻辑是基于A股风格周期性轮动规律，在大小盘、价值成长等风格之间进行切换，并在市场表现欠佳时配置低风险ETF以控制回撤，权益ETF配置比例范围为0%-100% [13] - 该组合自建仓以来年化夏普比率为0.69，年化信息比率为0.53，最大回撤为-22.21%，优于基准中证全指的最大回撤-39.33% [15] - 二八轮动组合专注于A股大小盘风格轮动，权益ETF仓位控制在0%-60%，其建仓以来累计收益为+56.82%，超越业绩基准16.30个百分点 [19][23] 量化选基系列策略 - 估值选ETF组合采用逆向投资策略，基于市盈率、市净率等估值指标选取估值较低的ETF，组合始终保持10只ETF，合计权重100% [26] - 该组合建仓以来累计收益率高达213.13%，大幅超越业绩基准（国证价值指数）177.14个百分点，年化夏普比率为0.89 [30] - 今年以来，该组合年化夏普比率达2.55，年化信息比率达2.89，表现出优秀的风险调整后收益能力 [31] 全球配置系列策略 - 全球配置组合采用风险平价策略实现全球权益资产配置，配置标的包括与纳斯达克100、上证50、恒生指数等挂钩的ETF，权益仓位为100%，每季度末调仓 [34] - 该组合建仓以来累计收益为67.36%，超越业绩基准30.59个百分点，年化夏普比率为0.56 [40] - 今年以来，该组合年化夏普比率提升至1.99，显示出近期策略表现强劲 [41] 多元配置系列策略 - 动态久期策略是基于动量因子动态选择不同久期债券型ETF的纯债配置策略，采用月度调仓，建仓以来累计收益为+19.41%，超越业绩基准4.01个百分点 [44][47] - 资产轮动策略围绕动量因子动态选择股票、债券、商品等多品类ETF进行均衡配置，月度调仓，今年以来收益为+25.44%，年化夏普比率达2.07 [52][57] - 资产轮动策略2.0作为优化版本，今年以来收益为+23.21%，年化夏普比率更高，为2.49，最大回撤为-7.95%，风险控制更优 [61][66]