报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年国庆假期国际黄金价格持续上涨，纽约期金和伦敦金突破4000美元/盎司关键心理关口，假期涨幅超4%，年内涨幅超50%，主要源于避险需求激增、货币政策预期、资金结构性涌入三大驱动因素共振[3][26] - 上周五夜盘特朗普称对中国加征100%关税致商品和美股普跌，金价震荡上行，中美贸易摩擦使市场避险情绪升温，利好贵金属，黄金或持续强于白银，但短期资产普跌可能使金价短期承压，预计贵金属或呈现先抑后扬走势，可关注4000美元关口支撑，对应沪金900关口[3][26] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 周度走势 - 给出美元指数联动图，但未对周度走势进行文字描述[7] 指标涨跌幅 - 10月10日较9月30日，COMEX黄金涨3.80%、COMEX白银涨1.44%、SHFE黄金主力涨3.11%、SHFE白银主力涨1.50%、美元指数涨1.06%、美元兑离岸人民币涨0.22%、10年期美债实际收益率降0.05、标普500跌2.03%、美原油连续跌6.71%、COMEX金银比涨2.33%、SHFE金银比涨1.58%、SPDR黄金ETF持仓增4.28、iShare黄金ETF持仓增3.69 [8] 贸易摩擦升温，避险需求上升 - 国庆假期国际黄金价格持续上涨，节后维持强势，纽约金和伦敦金相继站上4000美元 [10] - 上周五夜盘特朗普发言欲加征关税，市场避险情绪上升，金价震荡上行，因全球资产普跌、短期流动性问题致金价承压运行，同时美股大幅下挫 [10][12] 其他指标追踪 - 9月23日较上周，多头持仓变动6030张，空头持仓变动5691张，多头净持仓变动339张，该指标对贵金属价格走势反应更灵敏但更新频率低、时效性差 [14] - 上周ETF持仓量变化不大，避险情绪升温使黄金涨幅大于白银，金银比值持续上升，上周五中美贸易摩擦预期升温致10年期美债收益率下行明显，10 - 2年期利差收窄 [16][20][22] 结论 - 同报告核心观点，金价强势源于三大因素共振，中美贸易摩擦利好贵金属，黄金或强于白银，贵金属预计先抑后扬，关注4000美元和沪金900关口 [3][26]